微軟 Microsoft ( MSFT ) 財報分析 2023 Q2 - 營收亮眼，但盤後下跌

最後更新日期：2023年07月26日

微軟 Microsoft 公司於周二 ( 7/25 ) 公布 2023 Q2 ( FY 2023 Q4 ) 財報，本季表現亮眼，營收、獲利高於市場預期，但在給出較低的營收指引後，盤後股價下跌近 4%，究竟本季度微軟財報表現如何呢 ? 微軟股價會受到影響嗎?

重點摘要

微軟 MSFT 財報表現 Q2 23

營運狀況

微軟在本季度的總營收為 561.9 億美元，高於分析師及市場預期的 554.7 億美元，同比去年季度增長了 8%。每股盈餘的部分為 2.69 美元同樣高於分析師的預期的 2.55 美元。

微軟營收來源 :
- 主要業務營收來源於三個部門，分別是智慧雲端業務、生產力與商業流程和個人運算部門，其中智慧雲端業務部門在高通脹和借貸成本攀升的情況下仍呈現持續增長，而另外兩部門本季也繳出高於預期的成績。
- 雲端計算軟體和服務的需求仍然非常強勁，Azure 雲計算業務之營收同比成長達到 26%，小幅超過華爾街分析師預期的 25%。包括 Azure 雲、企業服務、GitHub 等產品的微軟智能雲業務的營收在第三季達到 240 億美元，同比增長 15%。
- 含微軟 365 生產力軟體訂閱、LinkedIn 和 Dynamics 等業務的生產力與商業流程部門，本季營收為 182.9 億美元，高於市場預期的 180.6 億美元，來自商業 Office 365 的每位用戶的營收增長讓該部門營收增加 10%。
- 個人運算部門相較其他兩部門稍顯遜色，本季營收年減 4%，營收 139.1 億，該部門營收包含Windows 系統、Surface、Xbox 電玩主機和 Bing 搜尋引擎的廣告收入。本季來自設備製造商的 Windows 許可營收年減 12% 多，高於管理層的預期，執行長表示新冠疫情緩解後，消費者和企業爭相購買個人電腦，讓此業務與前年形成強烈對比。

自 2016 年以來，微軟的研發成本第一次比去年同期還低。且執行長 Nadella 在 5 月時告訴員工，今年公司將不會提高薪資，並在 7 月發布了一則消息關於一輪新的裁員，與今年一月開始影響 1 萬名員工的裁員是分開的。

微軟在財報和會議中尚未說明其用於 Microsoft 365 的 Copilot 助手何時將開放購買。該公司在上週表示，除了現有的 Microsoft 365 訂閱費用，這些功能將額外需要每人每月 30 美元。

未來展望

本季微軟雖然在營收和淨利潤都高於分析師預期，但在電話會議中給出的營收指引卻低於分析師預期，相差 2%。微軟給出的下一季營收指引為 50.5~51.5 億美元，低於分析師預估的 52 億美元，並在會議中表示個人電腦市場將再次萎縮，這應該會導致包含 Windows 的個人化運算部門的收入年度下滑約17%。

執行長在財報中表示，隨著微軟投資日益增長的人工智能服務，該公司預計在 2024 財年的下半年而非上半年會看到人工智能服務帶來的收入。

分析師預期

根據 51 位分析師預測，微軟股價未來 12 個月的預測平均為 379.47 美元，最大值與最小值分別為 450 美元、232 美元，並且建議投資人買入微軟股票，以美國時間 2023/7/25 號的微軟股價 350.98 美元計算，與平均值差距 8.12 %。

Growin AI 對微軟 MSFT 的籌碼面分析

本季微軟籌碼面的 AI 評分為 4 分，主因是機構籌碼較為集中，長期而言股票會有較穩定的增長。

最新 2023 Q1 機構報告中微軟依然保持著較高的機構持有率，但在近期加碼機構上市低於減碼機構，但本季的機構籌碼流出也大於流入。Growin 也從 13F 報告中挑選出 10 間比較密集受到關注的大型機構數據來看，本季方舟投資、橋水基金、文藝復興基金、老虎環球基金及 Caxton 基金都有交易微軟這檔標的。

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結語

本季微軟 Microsoft 的表現亮眼，營收及利潤都優於市場預期，而公司的智慧雲端部門也在大環境情緒緊張的情形下繼續成長，但在會議給出的指引不如預期後，盤後股價下跌了近 4%，主因還是微軟預計下一季的個人化運算部門的市場需求將放緩，預估下滑的幅度高達 17%。

但撇開這點，微軟本季的營收及利潤都高於分析師預期的數字不少，且微軟的 Azure OpenAI 服務現在已經有超過 11,000 個客戶，從五月增加 4,500 個客戶後還在持續增長。所以微軟的營運面和產業前景還是相當良好的。對微軟這次回檔後感興趣的投資人可以關注 Growin AI 的股價趨勢分析，在維持著趨勢評分滿分的情況下都會是較佳的進場點。

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