Netflix (NFLX) 財報分析 2023 Q1 - 財報喜憂參半，用戶數不如預期

最後更新日期：2023年04月24日

串流影視平台龍頭網飛 Netflix (NFLX) 於周二 ( 4/18 ) 公布 2023 Q1 ( FY 2023 Q1) 財報，本季財報表現喜憂參半，部分低於市場預期，此外，公司延後全面帳密共享打擊計畫，究竟本季度 NFLX 財報表現如何呢? NFLX 股價會受到影響嗎?

Netflix 中文譯名網飛或奈飛，起源於美國、在多國提供網路隨選串流影片的OTT服務公司，並同時在美國國內經營單一費率郵寄DVD出租服務。Netflix在串流媒體平台上已是世界數一數二的佼佼者，在全球擁有超越 2 億個訂閱使用者。其主要的競爭對手有 HBO Max、Hulu、Amazon Prime Video、Disney+、YouTube Premium及 Apple TV+等。

重點摘要

NFLX 財報表現 Q1 23

串流影視平台龍頭 Netflix 本季財報表現喜憂參半，先前決定於本季實行帳戶共享打擊計畫，但昨日卻公布將延遲到下一季全面實行，讓我們來跟著 Growin 了解最新財報中的表現如何吧！

營運狀況

NFLX 本季度營收為 81.6 億美元，低於市場預期的 81.8 億美元，年成長 3.7%；每股盈餘為 2.88 美元，打破市場預期的 2.86 美元；淨營收為 1億美元，同比去年同期呈倒退趨勢。

公司宣布將延後全面性的共享帳戶打擊計畫，擬在第二季全面實行。Netflix打擊密碼共享一直是投資者所關心的議題。去年年底公司宣布將推動共享帳戶打擊計畫。公司表示，超過 1 億個家庭共享賬戶，約佔其全球用戶的 43%，這影響了其投資新內容的能力，而廣告支持方案和打擊密碼共享都是爲了增加利潤。並認為雖然訂閱者最初猶豫並取消，但最終會慢慢返回並註冊他們自己的帳戶。因此預期未來一段時間市場參與度將會下降，但隨時間和地區性推廣，參與度將會反彈。

公司宣布將關閉 DVD 業務部門，雖然該營運項目已持續營運超過 25 年，但因該市場持續性的萎縮，導致該項目營運出現困難。DVD 業務是 Netflix 公司最早期的業務，也是公司在打造串流影視平台前的主要業務，該業務伴隨公司超過 20 年，為 Netfilx 在影視產業奠定良好基礎，並見證公司一步步邁向理想。

Netflix週二透露，他們在第一季度的內容製作上花費了25億美元，這低於去年第一季度的36億美元。聯席首席執行官 Ted Sarandos 表示：「我們尊重編劇和美國作家協會，沒有他們我們就不可能在這裏，我們不想被罷工。」希望避免作家罷工，並繼續與美國作家協會進行談判。不過，公司同時指出，如果發生罷工，Netflix 仍然有推出大量電視據和電影的能力。

NFLX 營收來源 :
- NFLX 公司主要營收來源於付費訂閱用戶數，用戶群可分為四大地區，分別是 UCAN(美國、加拿大地區)、EMEA(歐洲、中東及非洲地區)、LATAM(拉丁美洲地區)、APAC(亞太地區)。
- UCAN 美加地區之付費訂閱用戶，本季用戶數量成長 10 萬人，每位用戶平均收入為16.18 美元，在總收入和每位用戶平均收入皆為四大地區最高。
- 在 EMEA、LATAM、APAC 中，以 APAC (亞太地區)表現最佳，雖本季度地區營收倒退 13 %，每位用戶平均收入為 8.03 美元，但其實是因公司下調印度和其他收入較低地區之訂閱月費所致。該地區本季新訂閱用戶數量增長為 146 萬人，遠超其他地區。

未來展望

針對打擊寄生帳號的共享收費方案，本季率先在加拿大、紐西蘭、葡萄牙、西班牙四個國家上路後，Netflix 表示對實際推行的成效頗感滿意，並稱將從今年第二季度起，預計在七月之前，更進一步地於全球實施擴大範圍打擊寄生帳號的行動舉措，且點名指出這波涵蓋地區將包含美國在內。

公司預期的下一季度的總營收為 82 億美元，年成長 3%，營運收入則預估達 16 億美元，營業利益率目標19 ~ 20%。

分析師預期

根據 42 位分析師預測，NFLX 股價未來 12 個月的預測平均為 358.54 美元，最大值與最小值分別為 440 美元、215 美元，並且建議投資人買入 NFLX 股票，以美國時間 2023/4/17 號的 NFLX 股價 332.72 美元計算，與平均值差距 7.44 %。

Growin AI 對 NFLX 的趨勢面分析

目前 NFLX 股價趨勢偏多，趨勢面分數為 4 分，其趨勢力道分數已經連續 16 天處於 4 分的狀態，近 10 日平均為 3 分，與當期循環性消費板塊大型股標的相比， NFLX 的趨勢擁有中等的評分。從 NFLX 過往統計數據顯示，發生處於 4 分的次數共有 55 次，獲利機率為 43.64% ，平均期間報酬為 1.53%。

在整體市場中，NFLX 與目前趨勢力道同為 4 分的標的相比：

NFLX 上漲時，平均幅度為 5.03% ，比其他標的平均的 20.05% 較少，可知 NFLX 的平均上漲幅度相對較少。
NFLX 下跌時，平均幅度為 -1.19% ，比其他標的平均的 -2.13% 較少，可知 NFLX 的平均下跌幅度相對較少。

總結來說，NFLX 公司股價目前趨勢偏多，中長期量能正在累積，投資者可隨時關注大趨勢的出現。趨勢面分數為 4 分時該標的平均報酬波動率小，平均上漲幅度較少，平均下跌幅度也較少，如果是對 NFLX 感興趣的保守投資人，可以待趨勢分數回到 5 分時再進入市場，根據過往數據統計，而當分數提升至 5 分時，平均報酬能高達 +12.65% 。

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Growin AI 對 NFLX 的籌碼面分析

目前 NFLX 籌碼面數據優異，預期未來有高機率可以帶來超額報酬，其籌碼力道已經連續 2 季處於 5 分的狀態，與當期循環性消費板塊大型股標的相比，其擁有較高的評分。

從機構持有率來看，NFLX 的籌碼集中，從 2019 Q1 至 2022 Q4 期間機構持有率皆落在 80% 以下，而 2022 Q4 的機構持有率為 80.07％，可以發現市場大部分的股票皆被機構所持有。而 2022 Q4 的加碼機構有 535 間，減碼機構為 229 間，資金的流入大於流出。從 Growin 提供的 10 間比較密集受到關注的大型機構數據，目前僅有橋水基金持有該公司股票，並在上一季加碼，而其他機構包含 Caxton 基金、ARK 投資、老虎環球基金則分別在第四季、第三季和第一季時清倉退場。

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結語

串流影視平台龍頭網飛 Netflix (NFLX) 本季表現喜憂參半，雖每股盈餘高於市場預期，但總營收低於預估。本季公司並未全面執行先前擬定的帳號共享打擊計畫，反而是宣布將延遲到本財年第二季，因此並未實現先前預計的營收增長和付費訂閱人數紅利。此外，公司宣布將在今年關閉經營長達 25 年之久的 DVD 業務，期望透過該舉動實現資金流通，帶來更多效益。對於下一季度，公司給出保守的財測數據，預估總營收為 82 億美元，同比去年同期成長 3%。

作者：ernielin ｜圖片來源： Yuting