最後更新日期：2025年10月22日
串流影視平台龍頭 Netflix ( NFLX ) 於 10/21 公布 2025 Q3 財報，本季內容巨頭 Netflix 在營收上雖符合預期，但獲利上卻遠低於市場預期，導致盤後股價大跌，究竟本季度 NFLX 表現如何呢? NFLX 股價會受到影響嗎 ?
NFLX 2025 財報公佈時間
| 今年更新季度 | |
| 2025Q1 | 4/17 |
| 2025Q2 | 7/17 |
| 2025Q3 | 10/21 |
| 2025Q4 | 尚未公布 |
NFLX 2025 Q3 財報重點
NFLX 在 2025 年第三季度營收達 115 億美元，符合市場預期的 115 億美元，且年增長 17%。每股盈餘則是 5.87 美元，遠低於市場預期的 6.96 美元。
Netflix 獲利不如預期的主因是巴西稅務爭議所造成的一筆一次性費用，金額為 6.19 億美元。Netflix 在致股東信中指出，28% 的營業利益率低於公司先前預估的 31.5%，主要歸因於這筆與巴西稅務機關持續爭議相關的費用，該費用並未納入公司原先的預測中。公司強調，若排除此項支出，第三季的營業利益率本可超越預期。Netflix 不預期此事會對未來的財務業績造成重大影響。
Netflix 表示，本季為公司歷來最佳的廣告銷售季度 (或創下了歷史新高)。共同執行長 Greg Peters 也指出，Netflix 今年的廣告收入預計將成長一倍以上。然而，eMarketer 分析師 Ross Benes 提醒，公司雖未公布實際數據，但目前的營收成長仍主要來自訂閱費用，而非新業務。
NFLX 2025 Q2 財報延伸亮點
公司仍受益於 6 月上架的動畫電影《Kpop 獵魔女團》(KPop Demon Hunters)，該片累積觀看量已超過 3.25 億次，成為平台上觀看次數最多的電影。Netflix 正透過與孩之寶 (Hasbro) 和美泰兒 (Mattel) 等玩具大廠合作，擴展該動畫電影的消費市場和延伸商機 (如玩偶、絨毛玩具、美妝及餐飲項目等)。
在產業整併浪潮下，共同執行長 Ted Sarandos 表示公司將「審慎選擇」潛在收購標的，強調對傳統媒體網路不感興趣。Netflix 會考慮收購具備知識產權 (IP) 價值的資產，但他補充，沒有任何併購是達成業務目標的必要條件。共同執行長 Greg Peters 則認為，媒體整併「不會改變 Netflix 的競爭格局」。
未來展望
NFLX 預估年營收為 451 億美元，年增 16%，符合先前預期的 15% 至 16% 成長區間。全年營業利益率預估從 30% 下調至 29%，同樣歸因於巴西稅務爭議的影響。
公司提到第四季內容陣容令人期待，包括將首度直播兩場 NFL 美式足球賽 (於聖誕節期間)、推出《怪奇物語》(Stranger Things) 最終季、以及多部新作如《頭號外交官》、《天祚不合的我們》新一季，以及名導新作《科學怪人》(Frankenstein) 與《鋒迴路轉：亡者歸來》(Wake Up Dead Man: A Knives Out Mystery)。
分析師預期
根據 48 位分析師的預測，分析師預 NFLX 在未來一年內之股價目標價為 1349.88 美元，最大值為 1600 美元，最小值則是 750 美元，分析師建議買入 NFLX 的股票，截至美國時間 2025 年 10 月 21 日的 收盤價 1241 美元計算，目前距離目標價還有 8% 的潛在漲幅。
Growin AI 對 NFLX 的籌碼面分析
目前 NFLX 籌碼分數為 4 分，主因為籌碼較為集中，長期而言股票會有比較穩定的成長。
近期加碼 NFLX 的機構有 1,422 間，建倉機構 450 間，然而減碼機構為 1,129 間，清倉機構為 198 間。從 Growin 提供的 10 間比較密集受到關注的大型機構數據， 本季度買入的機構為文藝復興基金。
結語
Netflix 第三季度在實質營運層面表現穩健且符合預期，並在廣告業務取得重大進展。但巴西稅務爭議造成的高額一次性費用，導致獲利大幅低於市場高標準的預期，直接引發了投資人信心動搖和股價的即時大跌。這份財報揭示了 Netflix 雖持續鞏固其串流龍頭地位，但在轉型與拓展新業務的過程中，仍需面對突發性的財務風險，而市場對其獲利穩定性的敏感度極高。
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