蘋果Apple (AAPL) 財報分析 2023 Q2 - 終端需求疲軟，軟體服務表現亮眼

最後更新日期：2023年08月07日

Apple Inc.(AAPL) 於周五 ( 8/4 ) 公布 2023 Q2 ( FY 2023 Q3 ) 財報，營收持續下滑外，持續受到終端需求疲軟的影響，然本季軟體服務與大中華地區銷售表現亮眼。究竟本季 Apple 財報表現如何呢? Apple 股價是否會受到影響呢?

蘋果公司（英語：Apple Inc.），原稱蘋果電腦公司（英語：Apple Computer, Inc.），是總部位於美國加州庫比蒂諾的跨國科技公司，與亞馬遜、Google、微軟、Meta合稱為五大科技巨擘。現時的業務包括設計、開發、手機通信和銷售消費電子、電腦軟體、線上服務和個人電腦。

重點摘要

Apple (AAPL) 財報表現 Q2 23

Apple 本季營收、獲利雙雙擊敗預期，但受終端需求影響，產品收入方面僅有 Mac 銷售超過預期的表現，而軟體服務則有亮眼的表現，盤後股價下跌 4.8%

營運狀況

Apple 在本季度的總營收年減 1.4% 為 818 億美元，每股盈餘 1.26 美元，皆優於市場預期。依靠服務收入年增 8% 的好成績，撐起了整體財報表現。

Apple 營收來源 :
- Apple 主要的營收來源為產品收入以及服務收入，產品收入則主要來自明星產品: iphone、Mac、ipad 等銷售收入，服務收入來源則是來自自家的售後服務、各項訂閱收入以及 app store 收入。
- 營收占比最大 (48.5%) 的 iphone，本季度收入為 397 億美元，較去年同期下滑了 2%，低於預期的 399 億美元。然而同期間全球手機市場下滑了近 10%，顯示 iphone 的表現仍舊表現突出。此外公司表示在各地區創下收入紀錄，更換手機人數創歷史新高，提升市占率。
- Mac 與 iPad 收入為 68 億以及 58 億美元，分別衰退了 7%、20%。Mac 相較同業下滑較少，並且收入貢獻優於預期的 66.2 億美元；iPad 則是因去年發售 iPad Air 導致基期較高，本季衰退較為嚴重。
- 服務方面包含了 Apple TV、Apple Music、App Store 以及廣告，年增 8.2% 達 212.1 億表現亮眼。既使硬體端表現疲軟，但軟體服務仍有穩健的成長，歸功於良好的用戶留存。

本季毛利率 44.5%，較上期增加 2.2%，原因為高毛利的軟體服務收入佔比上升，拉高了整體公司毛利率表現，體現了 Apple 在經濟環境不穩定的情況下依然維持較佳的營運面。

以地區營收劃分來看，以大中華地區增速最高，貢獻 157.6 億美元，年增 8%。公司表示看到轉換至 iPhone 的人數創紀錄，在中國智慧型手機市場提升了市占率；同時滿意目前印度市場的增長，但仍有相當大的成長空間。

未來展望

Apple 在本季依然沒有給出對於未來季度的營運估值，但財務長在法說會提及到 Apple 預估 2023 Q3 季度會是和本季有著相似的表現，若為真將會是創下自 2020年來連續下滑的最長的時間。並表示 iPhone 與服務收入將會開始加速；然而 Mac 與 iPad 的收入將同比下降兩位數。
關於人工智慧 AI 領域的策略，公司 CEO 庫克表示 Apple 多年來持續於該領域投資和創新，並且透露將會有 AI 功能加入未來的新產品內。

分析師預期

根據 45 位分析師預測，Apple 股價未來 12 個月的預測平均為 198.02 美元，最大值與最小值分別為 240 美元、116 美元，並且建議投資人買入 Apple 股票，以美國時間 2023/8/4 號的 Apple 股價 181.99 美元計算，與平均值差距 8.8 %。

Growin AI 對 Apple (AAPL) 的籌碼面分析

目前 Apple 籌碼面分數為 4 分，籌碼面數據佳，長期而言股價會有比較穩定的成長，其籌碼力道從前一季的 3 分上調到 4 分的狀態，與當期科技板塊大型股標的相比，其擁有較高的評分。

從機構持有率來看，Apple 的籌碼較為集中，從 2019 Q1 至 2022 Q4 期間，機構持有率都保持著 60% 上下，而 2022 Q4 的機構持有率為 58.33%，可以發現市場大部分的股票皆被機構所持有。而 2023 Q1 的加碼機構有 1,692 間，減碼機構為 2,311 間，資金的流入小於流出。從 Growin 提供的 10 間比較密集受到關注的大型機構數據，目前橋水基金、文藝復興、波克夏和 Caxton 基金皆持有該公司股票，以及新建倉的老虎環球基金，其中文藝復興於 2022 Q4 大幅加碼後 2023 Q1 大幅降低持股比例。

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結語

本季度 Apple 財報營收連續三季下滑，並再度預估下季降幅大致相同，反映終端需求確實依舊疲軟。然而智慧型手機部分儘管低於預期，iPhone 仍在這個衰退的全球市場中穩居產業之上。此外軟體服務方面，展現抗風險特性，因優秀的留存力與持續新增的轉換戶，幫助軟體業務穩定的增長。

整體而言，Apple 在軟體服務業務的增長下，營收、獲利擊敗預期，而面對終端市場的疲軟，仍展現在產業中強勢的地位，儘管美國市場艱難，但在世界上其他地區皆看到了不錯的復甦跡象，尤其是新興市場的表現。投資人可以持續關注 Apple 各部門的表現，除了 iPhone 下季營收是否出回正增長外，PC 市場何時落底復甦更是關鍵，趨時也將影響 Apple 股價的表現。

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作者：ernielin ｜圖片來源： Yuting