Costco ( COST ) 財報分析 2023 Q1 - 營收和淨利連續三季低於預期

最後更新日期：2023年05月26日

Costco ( Costco Wholesale Corporation ) 於周四 ( 5/25 ) 公布 2023 Q1 ( FY 2023 Q3 ) 財報，本季總營收雖成長 2%，但低於市場預估，究竟本季 COST 財報表現如何呢 ? COST 股價是否會受到影響呢 ?

Costco Wholesale Corporation 是全球第三大以及美國第一大連鎖零售型、會員制倉儲式量販店，也是美國《財富》雜誌 2017 年評選的第 36 名。1983 年成立於美國華盛頓州西雅圖市，最早起源於 1976 年的 Price Club 公司。

重點摘要

COST 財報表現 Q1 23

營運表現

本季度公司總營收達 536.5 億美元，年成長 2%，低於市場預期的 546.6 億美元；而每股盈餘為 2.93 美元，低於市場預期的 3.3 美元。

Costco 營收來源 :
- Costco 主要營收可以劃分成線上和線下的通路消費以及會員費收入，其中兩項分別各占了總營收的 98% 和 2%，會員費收入在本季同比去年增長了 6.1%，但依然沒有上調自從 2017 就維持的會員費用。
- 本季度的各地區店家收入也幾乎呈現些微下滑且不如市場預期，整體店家收入同比去年則是上升 0.3%，但依然低於分析師預期的 2.91%。
- 在線上通路方面也是下滑了 10%，現今的線上通路分別有美國、加拿大、英國、墨西哥、韓國、台灣、日本以及澳洲，其中較高單價的商品在線上通路的銷售下降最多，同比去年減少了 20%，佔了整體線上通路的 55%。

Costco 的執行長在會議中表示本季在全球來客量上有較大的增長，同比去年增長了 4.8%，但在顧客平均消費上卻衰退了 4.2%，主要原因為消費者在經濟不穩定的 2023 大幅減少了非必要品的消費。

未來展望

本季 Costco 並未給出下一季和整年的財測指引，但執行長在電話會議中有回應到是否會調整會員費的問題，執行長表示他們目前把焦點放在經濟不穩定和通膨上，但如果要調整會員費的話他們相信 Costco 可以在不影響續約率、註冊或其他方面的情況下進行，但目前他們認為有足夠多的籌碼去推動業務，所以暫不考慮提升會員費用。

分析師預期

根據 32 位分析師預測，COST 股價未來 12 個月的預測平均為 546.97 美元，最大值與最小值分別為 635 美元、475 美元，並且建議投資人買入 COST 股票，以美國時間 2023/5/25 號的 COST 股價 486.55 美元計算，與平均值差距 12.42%。

Growin AI 對 COST 的趨勢面分析

目前 COST 股價趨勢面獲得 AI 中等 3 分的評分，主要因為中長期均線訊號偏多以及短期有能量累積的情形，但 AI 訊號看壞。從 COST 過往統計數據顯示，趨勢面處於 3 分的狀態共計 134 次，虧損機率為 64%，平均期間報酬僅有 0.16%。

總結來說，COST 公司股價目前趨勢中等，建議有興趣的投資者可以多加關注這檔標的。AI 趨勢面分數為 3 分時該標的獲益機率較低，如果是對 COST 感興趣的保守投資人，建議等待 AI 趨勢分數回溫並配合其他面向多做參考，經過審慎思考再決定是否進場。

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Growin AI 對 COST 的籌碼面分析

目前 COST 籌碼面分數為 5 分，籌碼較為集中，長期而言股票會有比較穩定的成長。且機構開始布局這檔股票。

從機構持有率來看，COST 的籌碼較為集中，從 2019 Q1 至 2023 Q1 期間，機構持有率維持 65% 以上，可以發現市場過半的股票皆被機構所持有。而 2023 Q1 的加碼機構有 1,261 間、賣出的有 1,102 間，資金的流出大於流入，可以得知有機構大幅減碼。從 Growin 提供的 10 間比較密集受到關注的大型機構數據，目前橋水基金、文藝復興和 Caxton 基金皆持有該公司股票，其中僅文藝復興於本季加碼，Caxton 基金於本季建倉，橋水基金則小幅減碼。

本季度 COST 的營收及獲利表現皆低於市場預期，來自通膨的壓力，讓消費者部不減少非必要消費，但主要營收來源的會員費在本季度卻迎來增長。自財報公布後，截至 12/13 股價上漲 0.99% 。

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結語

本季 Costco 在淨利和營收上都低於市場預期，該公司也已連續三季財報數據低於預期，而 Costco 在各季給出的答覆和解釋都包含消費者對於未來經濟的不確定性而影響消費行為，導致 Costco 的非必要性商品收入大幅下滑而影響整體營收，但根據 Costco 籌碼面的高分數可以看出來各大機構還是對這間零售巨頭有著較樂觀的看好，對 Costco 有興趣的投資人可以等待 Growin AI 趨勢分數轉為 5 分時進場會是較佳的選擇。

作者：ernielin ｜圖片來源： Yuting