【個股分析 - TSM】台積電財報繳出亮眼成績，奈米技術持續提升

最後更新日期：2023年01月19日

巴菲特看好的晶圓代工龍頭台積電，日前召開法說會公布 2022 Q4 財報，究竟 TSM 於 Q4 表現如何？TSM 適不適合買入？目前股價處於低點還是高點？ TSM 是否仍具有成長潛力？跟著 Growin 一同來瞭解吧 !

台灣積體電路製造（Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd.） 從事晶圓代工，不僅是大家口中所說的「護國神山」，也是全球規模最大的半導體製造廠，其擁有全球最先進的製程，同時也在 2019 年 Pwc 發布的全球公司市場價值排行榜中，獲得第 37 名的殊榮，於 2021 年進入美國《財富》雜誌中的「全球最大 500 家公司」之排行榜，因此台積電的獲利能力備受肯定，且其事業版圖不斷拓展，研發奈米製程上不斷突破框架。

重點摘要

TSM 台積電的財報快訊

TSM 本季營收達到 6250.53 億台幣，較去年同季增加 2％，主要歸因於美元升值，及 5 奈米製程技術提升，抵銷客戶庫存調整，以及終端市場需求下降所帶來的劣勢。

5 奈米及 7 奈米製程共佔晶圓營收 54 %，較去年同季增加 4％，其中 5 奈米製程收入於佔比中提升 9% 。

HPC（高效能運算）及智慧型手機共佔平台收入 80%，為主要平台收入來源。

2022 Q4 成本控制改善，減少產能利用率下降之傷害，帶動毛利率上升至 62.2%，較去年同季提升 9.5% 。

營業利益率上看至 52%，較去年同季高 10.3％。

EPS 於 2022 Q4 達到 11.41，較去年同季增加 78%，各項獲利能力指標表現亮眼，成長幅度皆顯著上升。

TSM 投入約 40 億美元，於 12 月初宣布建造 3 奈米製程之晶圓廠，預計於2026年量產，因此 3 奈米製程可望為 TSM 未來之獲利來源。

2022 Q4財報上顯示，TSM 研究與發展支出在本季增加 3.74％，成長動能值得關注與期待。

由於總體經濟可能持續疲軟，分析師預期 TSM 上半年營收將衰退至 167 億美元，毛利率約在 53.5% 到 55.5% 間，營業利益率約在 41.5% 至 43.5% 間，然而下半年可望復甦。

分析師對 TSM 台積電之評價

分析師預測 TSM 在未來一年內之股價中間值為 101.75 美元，最大值為 580 美元，最小值則是 60 美元，因此在保守估計上，分析師看多 TSM 之股價趨勢，並且推薦在近期買入 TSM 股票，以昨日 TSM 收盤價 87 美元計算，若股價漲到中間值 101.75 美元，則報酬率為 17%，表現遠勝於大盤。

TSM 台積電的 AI 五力分析

目前在 Growin 個股探勘的 AI 分析五力圖會依照 5 大面向，為 TSM 進行評分分別為：

價值評價分數為 4 分
趨勢評價分數為 4 分
波段評價分數為 3 分
籌碼評價分數為 1 分
股利評價分數為 5 分

TSM 台積電的個股探勘
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個股分析的評分描述：

股利面：填息率較高，長期連續發放股利，股利政策較穩定，屬於適合存股的標的。
價值面：公司基本面相對樂觀，獲利相對平穩，屬於較穩定的標的。

Growin 個股探勘總分析：

TSM 除了籌碼面上分數較低外，其餘面向都有較穩健之表現，其股利面獲得滿分，適合存股累積財富；至於趨勢方面，TSM 處於偏多頭狀態，透過 Power Squeeze Radar 圖（由此觀看Power Squeeze Radar：TSM ），其先前累積的趨勢能量帶動股價反轉，股價預期將會持續攀升，且根據 TSM 過往統計數據顯示，若於趨勢面 4 分時買入股票，獲利機率為 41.77% 。

TSM 台積電的股利分析

TSM 的股利力道分數已連續 3 月處於 5 分的狀態，近 5 年平均為 4.3 分，填息率較高，長期連續發放股利，股利政策較穩定，屬於適合存股的標的。與當期科技板塊大型股標的相比，其擁有較高的評分，在過去股利力道同為 5 分時，平均填息率為 99.9%、平均殖利率為 3.6%、平均填息天數為 22.4 日。以下為 TSM 的股利相關資訊：

TSM 台積電的價值分析

TSM 的價值力道分數已連續 19 月處於 4 分的狀態，近 3 年平均為 4.0 分，公司基本面相對樂觀，獲利相對平穩，屬於較穩定的標的，且與當期科技板塊大型股標的相比，擁有中等的評分。根據以下 TSM 的財報面相關資訊， TSM 的本益比目前處於約 17.7 倍之狀態，藉由近 10 年的統計，本益比最高為 32.64，最低為 10.28，中間值則為 16.3 ，因此目前股價屬相對便宜。

結論

本季度晶圓代工龍頭 TSM 的財報數據，不僅在營收、毛利率、EPS 等各項獲利指標皆表現亮眼，同時在未來展望上，TSM 已投資約 400 億美元於 3 奈米製程，因此可期待新的製程所帶來之利潤，以及作為 TSM 規模之成長動能，儘管分析師預期 2023 上半年之總體經濟持續疲軟，因而使得預期營收將較 2022 年下降，然而下半年市場可望回溫，並帶動 TSM 營收回到原本水位，甚至超過 2022 年的表現。總而言之，TSM 作為台灣之護國神山，近幾年營收表現屢屢攀升，且成本控制也更加進步，未來更可能持續突破研發上的框架，而目前股價相對便宜，多頭訊號屢次出現，華爾街分析師同樣也推薦投資者買入 TSM ，因此 TSM 值得投資者持續關注。