最後更新日期：2023年03月25日
在投資市場上，人們常常聽到「恐懼貪婪指數」和「市場波動」這兩個用語。恐懼貪婪指數被用來觀察投資者情緒，並進一步幫助投資人評估投資決策，市場波動則指股票、商品或其他投資工具的價格波動程度。今天 Growin 將透過本文探討有關短期市場波動的原因並搭配 Growin 恐懼貪婪指標的應用，幫助投資者更輕鬆地理解該如何應對市場波動的潛在風險。
何謂市場波動？短期市場波動的成因有哪些？
市場波動是指在一段時間內，市場上某種資產的價格出現起伏或波動的情況，這種波動可能是上漲或下跌，也可能是快速的波動或緩慢的波動，下表我們提供短期市場波動的五大類型提供參考：
| 短期市場 波動類型 | 常見事件 | 對市場的影響 | 抗波動策略 |
| 全球經濟和政治環境的變化 | 包括戰爭、恐怖襲擊、貿易戰、金融危機等 | 可能導致市場的不穩定和下跌 | 投資者可以考慮增加現金儲備或持有相對保值的資產，例如黃金、國債等 |
| 公司業績和消息 | 包括業績公告、產品發布、股東投票、管理層變更等 | 可能導致單一股票或特定行業的波動 | 投資者可以選擇分散投資，不要過度依賴單一股票或行業 |
| 外匯波動 | 外匯波動可能導致出口和進口價格變化 | 可能對特定行業產生影響，例如出口型企業 | 投資者可以關注特定行業的匯率風險，並采取相應的對沖策略 |
| 利率變化 | 利率上升或下降可能對市場產生影響 | 可能對特定行業或市場產生影響，例如房地產、銀行等，此外利率調整也會影響市場對於企業的估值改變。 | 投資者可以根據利率變化調整自己的投資組合，例如調整固定收益產品的比重 |
| 投資人預期心理 | 透過包括一些反應市場的技術指標所反應，例如：VIX、p/c ratio、資金流向等 | 可能影響市場的技術面和投資者的情緒 | 投資者可以關注市場技術面和相關指標的變化，並根據情況調整自己的投資策略 |
如何管理波動期間的市場風險？
市場風險是指在市場波動劇烈的情況下，投資者所面臨的損失風險，市場波動連帶可能會對股票、債券、商品等各種投資產品造成影響，因此投資者需要採取多種策略來管理及降低風險，以下提供 5 種常見的管理風險投資策略與投資方法：
| 投資策略 | 投資方法 |
| 分散投資 | 投資多種不同的資產類別，如股票、債券、商品等，以降低單一資產所帶來的波動風險。 |
| 定期調整投資組合 | 定期重新評估投資組合的資產分配，根據市場環境的變化進行調整，以保持風險水平。 |
| 使用停損單 | 設定停損價格，當投資的資產價格跌破停損價格時自動賣出，以限制損失。 |
| 使用選擇權 | 購買選擇權以保護投資組合不受市場下跌的影響。 |
| 設定風險管理計劃 | 訂定風險管理計劃，確定風險承受能力、風險限制等，並在市場波動期間嚴格執行。 |
如何善用 Growin 市場恐懼貪婪指標把握市場波動的投資機會？
當對於市場波動的成因有一定的了解之後，該如何將當前市場波動之下諸多的雜訊有效過濾，並且找到值得參考的指標加入自身當前的投資策略，便是許多投資人所面臨的問題，此時 Growin 團隊所開發的市場恐懼貪婪指標便是一個相當值得作為參考的投資工具。
1.掌握市場當前訊號，了解當前市場狀態
從下圖可以觀察到 Growin 市場恐懼貪婪指標的左半部會提供當前最新的恐懼貪婪指數，讓投資人能迅速得知市場當前是否處於極端情緒，右半部則是可以觀察到近五次訊號。
2.運用反轉訊號統計結果，評估加碼進場或獲利了結
此外 Growin 恐懼貪婪指標不僅可以讓你得知當前市場情緒，尤其當反轉訊號發生時，還可以告訴你接下來高機率會產生的上漲或下跌行情。
例如：
- 市場從「極度貪婪」狀況開始反轉，短期內將有相當高的機率會出現下跌情形。
- 市場從「極度恐懼」狀況開始反轉，短期內將有很高的機率會出現上漲的行情。
上述反轉訊號主要參考了 2007 年至今的歷史統計回測結果，並呈現出上漲比例、平均損益、平均獲利等，讓你在評估市場情緒時不會只是憑感覺，而是能夠加入量化數據來做為決策依據。
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舉例來說，我們可以從上表發現：
- 5分反轉（極度貪婪情緒緩解），是指當分數從昨天的5分回落其平均損益為：-0.8% 且上漲比率僅為33.33%，代表有近67%的機率會是下跌。
- 此時對於想要做多的投資人就可以考慮觀望，而非貿然進場。
- -5分反轉（極度恐懼情緒緩解），是指分數從昨天的-5分開始回升其平均損益為：1.3% 且上漲比率為65.79%
- 此時對於想要做多的投資人便可以考慮佈局進場，掌握短期的上漲行情。
此外這邊也以極端恐懼(-5分)與極端貪婪(5分)顯示反轉訊號時搭配的實際投資策略舉例：
【交易規則】
- 當市場發生 -5 分反轉的時候，高機率大盤反彈，此時持有標普500 ETF （以 SPY 為代表）五天
- – 當市場發生 5 分反轉的時候，高機率大盤回落，此時做空大盤（以持有放空型標普 500 ETF: SH為代表）五天
- 其他時期：不持有股票，維持現金部位
| 交易策略 | 次數 | 勝率 | 平均損益 | 獲利平均 | 虧損平均 | 第25百分位 | 第50百分位 | 第75百分位 |
| 5分或-5分反轉，進場持有5天 | 42 | 64.29% | 1.14% | 3.44% | -2.99% | -1.10% | 1.45% | 4.00% |
結語：恐懼貪婪指數和市場波動該如何應用於投資策略
當投資人參考恐懼貪婪指數，往往可觀察到當投資者的貪婪情緒高漲時，市場波動可能會加劇，因為投資者會過度購買，推高價格，造成市場泡沫。相反地，當投資者的恐懼情緒高漲時，市場波動也會加劇，因為投資者會過度出售，導致市場價格下跌，進而引發其他投資者的恐慌性賣出，造成市場更大的波動。
有鑒於此，在市場情緒動盪的時刻，投資人反倒更應趁機檢視當前自身的投資策略，在自身投資策略中加入歷史回測數據作為策略擬定依據，像是先用恐懼貪婪指標了解當前整體市場情緒與回測結果，接著才進一步去觀察標的本身價值面、趨勢面、籌碼面等面向的對應表現，如此便可以於無法避免的市場波動中，秉持理性看待並從中找出潛在的投資機會，從而獲得更穩定的報酬。
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