最後更新日期：2026年06月05日
如果你最近打開盤面，會發現國巨、華新科這些「被動元件三雄」又動起來了。不是小漲，是動輒一根紅 K 收上去那種。
這波不是無風起浪。一台輝達 GB200 AI 伺服器機櫃，光是 MLCC（多層陶瓷電容）就要用掉 45 萬顆——是一支手機用量的 300 倍。當 AI 資料中心一座一座蓋下去，被動元件就從那種「沒人注意但少了不行」的小零件，變成全市場搶貨的稀缺品。
更關鍵的是，這次缺的是高階規格（100V 以上高壓 MLCC），不是低階消費電子能補位的。這就是為什麼券商普遍認為這波漲價循環會一路延燒到 2027 年。
這篇文章會幫你把整個被動元件產業一次講清楚——從產品分類、漲價邏輯、概念股名單，到怎麼用 Growin 的工具追蹤族群動態。如果你正在評估要不要切入這個族群，往下看就對了。
被動元件是什麼？三大類產品一次搞懂
先講結論：被動元件就是電子產品裡那些不會自己放大訊號、但少了它整台機器就跑不動的零件。
電子元件分兩大陣營。一邊叫「主動元件」，像是 CPU、GPU、記憶體這些，會自己處理訊號、做運算，市場上你聽到的台積電、聯發科、輝達都屬於這一掛。另一邊就是「被動元件」，本身不放大訊號，工作是儲存電能、控制電流、過濾雜訊——說白了就是讓主動元件能穩定運作的幕後班底。
被動元件家族裡有三個主力，記住這三個就夠用：
MLCC（多層陶瓷電容）
最重要、市場最大的一塊，佔整個被動元件市場約七成。功能是儲存電能、穩定電壓。手機、筆電、伺服器、電動車裡到處都是它。這次漲價潮的核心就是它，而且是「高壓、高容」這種高階規格。
晶片電阻
控制電流大小，避免電路燒毀。技術門檻相對低、單價也低，但用量大，國巨、華新科都是全球前段班。
電感
儲存磁能、做電源轉換用。在 AI 伺服器的供電模組（TLVR 電感）裡，單價最近被推升 30%～50%，是另一個被市場忽略的甜蜜點。
整個產業鏈往上看，最上游是電子陶瓷粉、金屬粉、樹脂這些原料；中游就是國巨、華新科這些做元件的廠商；下游則是手機、汽車、伺服器這些終端應用。
這裡有個容易踩雷的地方：很多人把被動元件當成「景氣循環股」看，覺得就是跟著消費電子起伏。但這波不一樣——AI 伺服器和電動車的需求是結構性、長線的，跟以前那種「智慧型手機賣得好就漲、賣不好就跌」的循環邏輯完全是兩回事。下一段會解釋為什麼。
為什麼 2026 年被動元件突然這麼熱？
說真的，被動元件這個族群上一次成為盤面焦點，已經是 2018 年那波電容狂潮的事了。中間沉寂了好幾年，連法人都懶得寫報告。
那為什麼 2026 年又活過來？三個原因，每一個都不是短期題材。
AI 伺服器的用量是手機的 300 倍
這個數字值得再講一次：一台新一代 AI 伺服器機櫃，MLCC 用量高達 45 萬顆。對比之下，一支智慧型手機大約用 1,500 顆。
換算成市場規模，光是 2026 年全球 AI 伺服器出貨量預估的成長，就足以把高階 MLCC 的全年產能吃掉一大半。而且 AI 機櫃的耗電量是一般伺服器的好幾倍，對電源穩定性、訊號完整度的要求極高——這代表它需要的不是「便宜大碗的標準品」，而是高壓、高容、高可靠性的特殊規格。
這就帶出第二個關鍵。
高壓 MLCC 短缺，低階產品補不了位
過去 MLCC 市場大概九成都是低電壓的消費型產品，便宜、規格普通、誰都能做。但 AI 伺服器和電動車需要的是工作電壓 100V 以上的高壓 MLCC，這塊全球能量產的廠商屈指可數，產能擴充又得 18 個月起跳。
換句話說，這不是「降價就有人買」的問題，而是「想買也買不到」的問題。
實際盤面上你已經看到效應了——信昌電的高壓 MLCC 訂單在 2026 年第一季暴增，被動元件全族群跟著噴出。而高階特殊規格 MLCC 的單價，現在是標準消費級產品的 20 倍以上。一顆抵 20 顆，這就是為什麼華新科 4 月單月獲利能年增 454%。
缺貨潮一路延燒到 2027
被動元件廠的擴產週期不像晶圓代工那樣可以短時間開新廠，從建廠、裝機、認證到量產，最少要 2 年。
需求端有 AI 和電動車這兩台引擎一直拉，供給端短期擴不出來，價格自然撐得住。多數券商在 2026 年的展望報告裡都用同一個關鍵字：「結構性缺貨」。意思是這不是景氣循環，是供需失衡的長期狀態。
對投資人來說，這就是切入族群的核心理由——漲價是趨勢，不是事件。
不過提醒一句：這不代表所有被動元件股都會漲。高低階產品的命運會明顯分化，這也是後面我們挑個股時要特別注意的地方。
被動元件概念股完整名單：龍頭、二線、利基型分類
開始挑股票之前，先建立一個觀念：被動元件不是一個「買龍頭就對了」的族群。
不同公司的產品結構、客戶組合、毛利率差異非常大。國巨跟華新科表面上都做 MLCC，但實際業務組成、受惠 AI 的程度可以差到一倍以上。要在這個族群賺到錢，至少要分清楚誰在哪個位置。
下面把台股的被動元件概念股拆成三大梯隊，照規模和切入角度排序。
龍頭股：規模最大、產品線最完整
國巨（2327）
全球前 3 大被動元件廠，也是全球唯一在 MLCC、晶片電阻、鉭質電容、磁性元件四大領域都進入前三大的廠商。2026 年第一季合併營收 381.66 億元，年增 22.7%。
國巨的最大優勢是「綜合戰力」——客戶要什麼它都能供，對品牌大廠（蘋果、輝達、特斯拉）的議價能力強。劣勢是規模太大，營收成長率比不上小型廠的爆發力。適合想穩穩賺族群行情、不追極端漲幅的人。
華新科（2492）
台灣第二大被動元件廠，主力 90% 以上是 MLCC，而且鎖定高壓、高容、特殊規格這塊。簡單講就是「AI 純度最高」的一檔。
這次漲價循環中獲利彈性最大的台廠——4 月單月獲利年增 454%，第一季 EPS 直接翻倍。風險在於產品集中度高，一旦 MLCC 報價走弱，跌幅也會比國巨深。
利基型：規模小但題材純
這群公司營收規模沒辦法跟國巨、華新科比，但因為產品結構單純、剛好踩在熱門應用上，股價彈性反而最大。
禾伸堂（3026）
專做利基型 MLCC，特別是工業、車用、醫療等高毛利市場。客戶分散、抗景氣波動能力強，是傳統法人愛抱的「績優利基型」代表。
信昌電（6173）
這次族群行情中最具爆發力的黑馬。2026 年第一季高壓 MLCC 訂單暴量，盤面好幾度跳出來領漲。本來市場關注度低、外資持股少，但 AI 伺服器電源模組需求一起來，營運直接翻身。波動大，但本益比起點低。
臺慶科（3357）
電感族群代表，主攻 TLVR 電感（AI 伺服器供電模組用）。前面提過這塊單價漲 30%~50%，臺慶科是少數能直接吃到這波紅利的台廠。
低基期補漲股：值得放在觀察名單
如果你覺得國巨、華新科已經漲一段不敢追，可以留意這幾檔還沒明顯啟動、但同樣有受惠邏輯的二線股：
- 凱美（5317）：固態電容、鋁電解電容，AI 伺服器電源模組需求帶動
- 天揚（5345）：MLCC 加工，受惠原廠產能滿載的外溢訂單
- 乾坤（2452）：電感為主，車用、工控比重高
- 興勤（2428）：熱敏電阻龍頭，電動車電池熱管理用量增加
這幾檔的共同特徵是：市值小、外資持股比例低、本益比相對龍頭便宜。意思是如果族群行情續走，補漲空間理論上比龍頭大。但風險也對稱——如果族群行情結束，跌得會比龍頭快。
下一段我們會挑出三檔最核心的標的（國巨、華新科、信昌電），用 Growin 的 AI 個股分析跑一次完整評估，看價值面、籌碼面分數怎麼解讀。
3 檔核心被動元件股深度解析
族群清單看完，接下來把鏡頭拉近，挑出三檔最值得深入研究的標的。
為什麼是這三檔？國巨代表「規模與穩定」，華新科代表「AI 純度與獲利彈性」，信昌電則代表「高壓 MLCC 黑馬」。三檔涵蓋的投資風格不同，剛好讓你看到這個族群裡完全不同的玩法。
每一檔我會講：核心投資邏輯、財務亮點、要注意的風險，最後附上 Growin AI 個股分析的解讀。
國巨（2327）——全球前 3 大、4 大產品線通吃
國巨是台灣被動元件的絕對龍頭，這點不用多解釋。但它最厲害的地方其實不是「大」，而是產品線的完整度。
全球能在 MLCC、晶片電阻、鉭電容、磁性元件這四大產品線全部進入前三大的廠商，全世界只有國巨一家。對下游品牌客戶（蘋果、輝達、特斯拉、博世）來說，能一次採購所有被動元件、減少供應商管理成本，本身就是強大的議價優勢。
財務亮點：
- 2026 Q1 合併營收 381.66 億元，年增 22.7%
- 高階產品比重持續拉高，毛利率從 2024 年的 35% 上升至 2026 Q1 的 38%
- 完成多筆海外併購（KEMET、Schaffner），佈局車用與工業電源
風險提醒：規模太大、市值高，股價爆發力受限。如果這波被動元件漲價循環提早結束，國巨會跌，但相對抗跌；反之上漲時也漲得溫吞。
根據下圖的 Growin AI 個股分析，國巨（2327）在價值面獲得了 4 分，顯示 AI 評估其營收結構紮實、毛利率穩定上升，財務健康度良好。長遠來看，股價有較高機率隨著 AI 與車用需求持續向上。在籌碼面方面，國巨也獲得 4 分，反映外資與投信近期同步加碼布局。對完整 AI 分析有興趣的朋友，歡迎點擊下方連結查看。
👉 前往 2327 個股分析
華新科（2492）——獲利彈性最大的 AI 純度王
如果國巨是穩穩賺族群行情的選擇，華新科就是想「賭爆發力」的人會看的那一檔。
它的營收結構非常單純：超過 90% 都是 MLCC，而且鎖定高壓、高容、特殊規格這塊。換句話說，這波 AI 伺服器帶動的高階 MLCC 缺貨，華新科是純度最高的受惠股，沒有之一。
財務亮點：
- 2026 年 4 月單月獲利年增 454%，創單月新高
- Q1 EPS 直接翻倍，達 5.8 元（去年同期 2.9 元）
- 高壓 MLCC 產能利用率長期維持 95% 以上，已接到年底
- 自主研發陶瓷粉末，材料端不受外部供應商掣肘
風險提醒：產品集中度太高就是雙面刃。MLCC 報價一旦走弱，華新科的獲利會比國巨修正得更深。追這檔要盯緊兩個指標——產業報價與每月營收年增率，一有翻轉跡象要快。
根據下圖的 Growin AI 個股分析，華新科（2492）在價值面獲得了 5 分，AI 判讀其獲利成長動能強勁、毛利擴張趨勢明顯，是這波被動元件循環中財務表現最亮眼的標的之一。籌碼面方面，華新科獲得 4 分，顯示主力買盤近期積極進駐。想看完整的價值面與技術面拆解，可以點下方連結進一步查看。
👉 前往 2492 個股分析
信昌電（6173）——盤面真正的黑馬
前兩檔是市場熟知的明星，信昌電就比較不一樣——這是一檔半年前還沒什麼人關注、但 2026 年第一季開始連續跳出來領漲的黑馬。
它的關鍵題材是高壓 MLCC。原本信昌電在被動元件族群裡算二線，產能規模不及國巨、華新科。但因為 AI 伺服器電源模組對 100V 以上高壓 MLCC 的需求暴增，而全球能量產這個規格的廠商少之又少，信昌電一夕之間從「次要供應商」變成「不得不下單的對象」。
財務亮點：
- 2026 Q1 高壓 MLCC 訂單量年增超過 200%
- 本益比起點低（2024 年僅 15 倍上下），現在仍在合理區間
- 客戶結構從消費電子轉向工控、電源模組，毛利率明顯改善
風險提醒：信昌電股本小、流動性沒有龍頭股那麼充裕，波動會比國巨、華新科都大。適合資金部位中等、能接受短線震盪的人。如果你習慣抱大型權值股，這檔可能不適合。
根據下圖的 Growin AI 個股分析，信昌電（6173）在價值面獲得了 4 分，反映 AI 對其營運翻身、毛利結構改善的正面評價。雖然規模不及龍頭，但本益比起點低、成長動能高，是這波族群中具有「重新評價」潛力的標的。籌碼面獲得 3 分，顯示中實戶與投信開始注意這檔黑馬。想看更完整的分數拆解，歡迎點下方連結查看完整 AI 分析。
👉 前往 6173 個股分析
三檔比較一覽表
如果還是不知道怎麼選，用這張表快速對照：
| 標的 | 風格 | 適合對象 | 主要風險 |
|---|---|---|---|
| 國巨（2327） | 穩健龍頭 | 想參與族群但偏保守的投資人 | 規模大、爆發力受限 |
| 華新科（2492） | AI 純度最高 | 想賭高階 MLCC 漲價循環的人 | 產品集中、修正時跌幅深 |
| 信昌電（6173） | 黑馬補漲 | 願意承受波動、追求重新評價的人 | 股本小、流動性較差 |
👉 前往 MU 個股分析
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