投資股票,到底要用價值型投資或是成長型投資?

作者:J.R | 數據來源:Growin 量化團隊| 圖片來源:Yuting / unsplash.com

我們常在報章雜誌或是網路媒體上看到『哇!XXX透過價值型投資選股,年賺 15% 』或是 『小資XXX奉行成長型投資策略,只花幾年翻倍資產』,這樣的標題大家都不陌生,常常會讓我們忍不住地點進去看!那到底什麼是價值型投資,什麼是成長型投資?此兩種策略的差異與歷年表現如何?而又哪一種方法比較適合自己呢?今天我們就來詳細探究一下。

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都定期定額了,進場時機還重要嗎? 用數據說真相(二)

作者:J.R | 數據來源:Growin 量化團隊| 圖片來源:Yuting / unsplash.com

繼上一篇討論長期投資進場時機重要嗎?用數據說真相(一),我們發現若是單筆投資,進場時機不同可能會造成極大的差異,但是,我們也發現若是另外搭配規律的定期定額,是可以讓進場時機造成的差異大幅縮小,拉長時間來看,第一筆投入的進場時機就不再那麼有影響力。以上,大概就是許多倡導長期投資,呼籲不要擔心進場時機的投資老師們下的結論。這樣的結論沒有不好,畢竟大部分的投資人透過這樣紀律的定期定額投資,就已經可以獲得不錯的報酬。

但是,其實將定期定額的概念考慮市場擇時,互相做結合形成一套系統化的定額下單方法,更可以大大增進投資組合的報酬率!今天讓我們透過數據來仔細看看:

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長期投資進場時機重要嗎?用數據說真相(一)

作者:J.R | 數據來源:Growin 量化團隊| 圖片來源:Yuting

在長期投資中,進場時機到底重不重要?許多提倡資產配置的專家常常會否定進場時機 ( market timing ) 的重要性,認為只要擁有長期投資的心態,何時進場都無所謂,而這樣的論述常常激起持正反兩面意見者的熱烈討論。然而,當許多投資人想要忽略考慮進場時機,單純照定期定額執行,但要下單買入的前一刻內心卻常常出現矛盾,害怕因為市場可能已經創高或是因為市場已反彈脫離近期低點,而遲遲無法依據原先擬定的計劃來執行。這些人為情緒上的反應實屬正常,需要花大量的時間以及內心的建設來克服。此篇我們希望透過一些數據驗證,幫助使用者了解進場時機對投資組合的影響,希望提供投資人操作時一些參考。

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Black-Litterman 模型介紹

作者:C.Y | 數據來源:Growin 量化團隊| 圖片來源:Yuting / unsplash.com

著名的 Markowitz 模型利用資產的預期收益及風險來配置最佳化投資組合,但在實務上的應用卻有 (1) 配置過於集中(Black and Litterman (1992))、(2) 對輸入參數過於敏感(Best and Grauer (1991))及 (3) 估計參數誤差過大(Michaud (1989))等問題,使得該模型在市場上並未得到青睞。在 1992 年,由 Fisher Black 和 Robert Litterman 提出 Black-Litterman 模型(下述簡稱B-L 模型)(Black and Litterman (1992)) 基於Markowitz 模型進行修正,大幅降低了上述問題並且加入投資人對資產的預期觀點,使得模型更貼近實務使用。

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每年6%還不夠?將資產靈活的配置,獲取更誘人的報酬!

作者:J.R | 數據來源:Growin 量化團隊| 圖片來源:Yuting / unsplash.com

武林高手對決,需要的是千變萬化的招式,並且招招洞燭先機。而全球的股票市場不斷的變化,許許多多未知變數影響著市場起伏,倘若投資組合無法做到超前部署,將會面臨兩種風險:(1) 資產標的不適合的風險 (2) 配置在資產上的比例已經不適合未來環境。這兩種風險都可能導致我們精心配置的投資組合,失去意義。我們可以看到上一篇文章『致敬經典,2個簡單卻可以穩健獲利的資產配置方法』,雖然已經提供不錯的 6% 年化報酬,但相對在股市趨勢向上的幾年,表現就稍嫌差強人意。所以,要如何建立更靈活的投資組合以因應不同的市場變化呢?今天我們將介紹在量化領域中非常有名的理論 – Black Litterman 模型,並用其來打造資產配置策略。

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致敬經典,2個簡單卻能穩健獲利的資產配置策略

作者:J.R | 數據來源:Growin 量化團隊| 圖片來源:Yuting / unsplash.com

資產配置的特性,讓投資人當面臨突然其來的股災,可大幅減少虧損,達到控制風險的好處。如同我們在上篇文章『3步驟學習做資產配置,避掉股災,保護你的財富』中提到,有許多方法來幫助投資人進行資產配置,不同的資產配置策略其實也就是要解決
(1) 配什麼資產
(2) 每種資產該配多少比例
(3) 隨市場環境變 化如何調整。
今天我們延續上一篇的文章,針對最後提及的兩種不同風格的資產配置方法,做進一步的解說。相信經過此篇文章後,你也可以輕鬆的打造喜歡的資產配置策略,開始進行投資。

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3 步驟學習做資產配置,避掉股災,保護你的財富

作者:J.R | 數據來源:Growin 量化團隊| 圖片來源:Yuting / unsplash.com

繼上一篇『股市跌 30% 夠便宜了嗎?』,談及尋找適合的投資策略,我們這一系列將專注談『資產配置』,一種以長期、穩健為特色的投資方式。

為什麼強調長期呢?在現今程式、演算法交易的大量普及下,交易速度越來越快,市場的交易量超過七成為程式所貢獻,對於一般投資人想在短線、套利交易獲利的空間越來越小;而資產配置,讓投資人以長期的思維建構投資策略,幫助去除焦慮、貪婪等情緒,降低交易頻率,更可以協助投資人分散投資風險。這樣的投資方式,讓一般投資人往往更容易在投資市場上成功。

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股市跌 30% 夠便宜了嗎? 一窺歷史數據的蛛絲馬跡

作者:J.R | 數據來源:Growin 量化團隊| 圖片來源:Yuting / pixabay.com

連史提夫跟戴夫也為之色變的市場

受到新冠肺炎(COVID-19)的影響,全球金融市場在新春過後大幅動盪,美國股市以前所未見的速度從歷史高點崩落,短短一個月不到的時間,跌幅逼近 30%,截至 2020/3/18,已將 2019 年所有的漲幅全數繳回,更在短短數天內經歷五次熔斷。在全球股災進行式的當下,投資人們滿腦子都是幾個問題:股市還會繼續下跌嗎?現在開始停損持有部位是否太晚?該加碼攤平嗎?空手是否可以進場了?

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