最後更新日期：2025年10月31日
亞馬遜 Amazon (AMZN) 於 2025 年第 3 季財報表現強勁，營收和獲利皆擊敗市場預期，並且 AWS 實現自 2022 以來的最高增速，讓股價盤後大漲近 14%。
AMZN 財報公佈時間
| 今年更新季度 | 日期 |
| 2025Q1 | 2025/05/01 |
| 2025Q2 | 2025/07/31 |
| 2025Q3 | 2025/10/30 |
| 2025Q4 | 2026/01/29 |
AMZN 財報表現 25.Q3
營運狀況
AMZN 第三季度的營收年增長了 13%，達到 1,802 億美元，超出了市場預期的 1,779 億美元。若排除匯率變動帶來 15 億美元的有利影響，營收年增長為 12%。在獲利方面，每股盈餘（EPS）達到 1.95 美元，顯著高於華爾街普遍預期的 1.57 美元。不過 2025 年第三季度的收入中包含 95 億美元的稅前收益，這來自於公司對 AI 新創公司 Anthropic, PBC 的投資。
北美地區業務（North America Segment）營收達到 1,063 億美元，同比增長 11%。營運收入為 48 億美元，低於 2024 年第三季度的 57 億美元。如前所述，排除 FTC 法律和解相關的 25 億美元費用後，北美業務的營運收入本應為 73 億美元。該業績亦包含了估計的遣散費。
國際業務（International Segment）營收達到 409 億美元，同比增長 14%；若排除匯率變動，增長率為 10%。國際業務的營運收入為 12 億美元，略低於 2024 年第三季度的 13 億美元。該業績也包含了估計的遣散費。
AWS 雲端業務是本財報的亮點，營收達到 330 億美元，高於市場預期的 325 億美元（或 324.2 億美元）。AWS 銷售額同比增長了 20%，具體來說是 20.2%。執行長 Andy Jassy 指出，這是 AWS 自 2022 年以來最快的增長速度。AWS 的營運收入為 114 億美元，相較於 2024 年第三季度的 104 億美元有所提高。該業績也包含了估計的遣散費。
在非核心業務方面，廣告服務的營收達到 177 億美元，同比增長 24%。第三方賣家服務的營收為 425 億美元，同比增長 12%。
未來展望
亞馬遜總裁兼執行長 Andy Jassy 表示，公司持續看到強勁的動能和增長，人工智慧（AI）正在推動業務的各個環節實現有意義的改善。他特別強調，AWS 的增長速度是自 2022 年以來未曾見過的。
在資本支出方面，公司上調了全年資本支出（capex）指導，預計將達到 1,250 億美元，高於先前預期的 1,180 億美元。首席財務長 Brian Olsavsky 預計，這一數字將在 2026 年再次增加。
對於 2025 年第四季度，AMZN 預計將介於 2,060 億美元至 2,130 億美元之間，預計同比增長 10% 至 13%。這一指導的中點（2,095 億美元）高於分析師平均預計的 2,080 億美元（或 2,084 億美元）。
分析師預期
根據 16 位分析師預測，AMZN 股價未來 12 個月的預測平均為 267.92 美元，並且建議投資人買入 AMZN 股票，以美國時間 2025 年 7 月 31 日的 AMZN 股價 222 美元計算，目前股價仍低於目標價 20%。
Growin AI 對 AMZN 的籌碼面分析
本季 AMZN 籌碼面的 AI 評分為 4 分，主因是機構籌碼積極佈局，長期而言股票會有比較穩定的成長。
最新 2025 Q2 機構報告中 AMZN 的機構持有率都在 60% 以上，屬於籌碼較集中的標的，在近期加碼機構數量高於減碼機構數量，且本季的機構籌碼流入大於流出。Growin 也從 13F 報告中挑選出 10 間比較密集受到關注的大型機構數據，這些機構中，索羅斯基金及Caxton 基金等公司在本季度建立了 AMZN 的部位，而淡馬錫控股等公司則賣出了該標的。
結語
AMZN 的第三季度財報表現強勁，營收年增長 13%，並且稀釋後 每股盈餘達到 1.95 美元，兩項關鍵數據均超越了華爾街的預期。儘管本季度的營運收入（174 億美元）因支付 25 億美元的 FTC 法律和解金以及 18 億美元的遣散費用而受到影響，但若排除這些特殊費用，營運收入將達到 217 億美元。
這份財報的關鍵亮點集中在 AWS 雲端業務，其營收達到 330 億美元，同比增長 20%，執行長 Andy Jassy 強調這是 AWS 自 2022 年以來最快的增長速度。Jassy 表示，AI 正在推動業務的各個環節實現有意義的改善，公司正專注於加速產能擴張，並承諾在 2027 年將 AWS 的電力容量再次翻倍。
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