最後更新日期：2026年11月04日
Astera Labs（ALAB）是做什麼的？這季財報又好不好？先講答案：ALAB 做的是 AI 伺服器裡讓 GPU、CPU、記憶體互相傳資料的連接晶片；2026 Q3 營收 5.85 億美元、年增 154%，營收和 EPS 都高於市場預期，第四季營收財測再季增約 27%。
Astera Labs（ALAB）在美東時間 2026 年 11 月 3 日盤後（台北時間 11 月 4 日清晨）公布 2026 Q3 財報。營收 5.85 億美元、季增 49%、年增 154%，市場預期約 5.51 億美元；調整後 EPS（非 GAAP）1.32 美元，市場預期約 1.19 美元。Scorpio 交換晶片本季成為營收最大的產品線。第四季營收財測 7.3 億～7.5 億美元，調整後 EPS 財測 1.62～1.66 美元。
ALAB 2026 Q3 財報重點
- 營收 5.85 億美元、年增 154%，調整後 EPS 1.32 美元，都高於市場預期；調整後營業利益率 44.7%。
- Scorpio 交換晶片成為最大產品線，管理層說 Scorpio 家族年化營收已超過 10 億美元。
- 第四季營收財測 7.3 億～7.5 億美元，中位數季增約 27%；毛利率財測約 72%。
圖：Growin ALAB AI 財報摘要
1. ALAB 是做什麼的？
Astera Labs 是一家設計半導體連接晶片的公司，產品用在 AI 資料中心的伺服器和機櫃裡。AI 訓練和推論要讓大量 GPU、CPU 和記憶體高速互傳資料，傳輸速度越快，訊號越容易衰減、延遲也越難控制，ALAB 賣的就是解決這些問題的晶片和管理軟體。
| 產品線 | 做什麼 | 最新進度 |
|---|---|---|
| Scorpio 交換晶片 | 機櫃裡把多顆 GPU、CPU 串在一起的交換晶片，分 P 系列（PCIe）和 X 系列（GPU 互連） | 2026 Q3 成為營收最大的產品線，X 系列營收首度超過 P 系列 |
| Aries 訊號調節晶片 | 重定時器（Retimer）等，把衰減的 PCIe 訊號重新整理後再送出 | 推出 PCIe 7 的 Aries 7，含銅線和光纖產品，預計 2026 Q4 開始送樣 |
| Taurus 乙太網路線纜模組 | 用在伺服器之間的乙太網路主動電纜 | 400G／800G 產品在擴展型網路放量 |
| Leo 記憶體控制器 | 用 CXL 標準幫伺服器擴充、共享記憶體 | 推出 Leo X 系列和 Leo 2 E／P 系列 |
| Orion 機櫃參考架構 | 給客戶自選 GPU、CPU 的整櫃參考設計 | 預計 2027 Q1 起透過 OEM／ODM 夥伴供貨 |
| COSMOS 軟體 | 監控、管理連接晶片和機櫃的軟體 | 已整合到 Orion 的機櫃與交換管理 |
2025 年 ALAB 宣布收購光纖晶片耦合技術公司 aiXscale Photonics，開始做光學連接。管理層說，光學連接產品（近封裝光學 NPO 用的 TIA 和雷射驅動晶片）2026 Q4 開始送樣，預計 2027 下半年貢獻營收。
2. 2026 Q3 財報 vs 市場預期
| 項目 | 2026 Q3 實際 | 市場預期 | 2025 Q3（去年同期） |
|---|---|---|---|
| 營收 | 5.85 億美元 | 約 5.51 億美元 | 2.31 億美元 |
| 營收年增率 | 154% | – | 104% |
| 營收季增率 | 49% | – | 20% |
| 調整後 EPS（非 GAAP） | 1.32 美元 | 約 1.19 美元 | 0.49 美元 |
| GAAP EPS | 0.99 美元 | – | 0.50 美元 |
| 調整後毛利率（非 GAAP） | 72.4% | – | 76.4% |
| 調整後營業利益率（非 GAAP） | 44.7% | – | 41.7% |
營收比市場預期多約 6%，EPS 多約 11%。調整後毛利率 72.4%，比一年前的 76.4% 低，但高於公司給的約 72% 財測；管理層說長期毛利率目標約 70%。調整後營業利益 2.62 億美元，營業利益率比上一季的 39.1% 拉高 5.6 個百分點。
GAAP 淨利 1.83 億美元、GAAP EPS 0.99 美元，和調整後的落差主要是股票薪酬。季末現金和有價證券 13.78 億美元，本季營業現金流 1.79 億美元，創單季新高。
3. 第四季財測
| 項目 | 2026 Q4 財測 | 市場預期 |
|---|---|---|
| 營收 | 7.3 億～7.5 億美元 | 約 6.56 億美元 |
| 營收季增率（中位數） | 約 27% | – |
| 調整後毛利率（非 GAAP） | 約 72% | – |
| 調整後營業費用 | 1.94 億～2.00 億美元 | – |
| 調整後 EPS（非 GAAP） | 1.62～1.66 美元 | 約 1.42 美元 |
| GAAP EPS | 1.13～1.17 美元 | – |
營收財測下緣 7.3 億美元、EPS 財測下緣 1.62 美元都高於市場預期。調整後營業利益率以財測推算約 45%，和本季差不多。
4. 管理層電話會議重點
- Scorpio 成最大產品線：執行長 Jitendra Mohan 說，Scorpio 本季進入大量生產，成為營收最大的產品家族，X 系列營收首度超過 P 系列，Scorpio 家族年化營收超過 10 億美元。X 系列已出貨給兩家客戶，第四季會有更多客戶進入試產。
- 每顆加速器的 ALAB 含量：管理層說目前每顆 AI 加速器搭配的交換和訊號調節晶片超過 1,000 美元，預期每換一代平台會再翻倍。
- 四個新成長方向：光學連接、客製化晶片、記憶體、整櫃方案。客製化晶片已有 10 個以上合作案，預計 2027 年底開始出貨、2028 年放量；初代 Orion 1.0 一個 80 顆 GPU 的機櫃，ALAB 內容約 10 萬美元（晶片和主機板），COSMOS 軟體另計。
- 光學連接：總裁暨營運長 Sanjay Gajendra 說 NPO 產品 2026 Q4 開始送樣給主要客戶，2027 下半年開始貢獻營收；公司估計 2030 年擴充型（scale-up）光學連接市場約 400 億美元。
- 費用：管理層說本季調整後營業費用約 1.62 億美元，第四季會再增加，主要是員工人數一年翻倍和新產品研發；營業費用成長仍低於營收成長，長期目標約占營收 30%。
5. 近 5 季財報表現
| 季度 | 營收 | 營收年增率 | 調整後 EPS（非 GAAP） | 調整後毛利率 |
|---|---|---|---|---|
| 2025 Q3 | 2.31 億美元 | 104% | 0.49 美元 | 76.4% |
| 2025 Q4 | 2.71 億美元 | 92% | 0.58 美元 | 75.7% |
| 2026 Q1 | 3.08 億美元 | 93% | 0.61 美元 | 76.4% |
| 2026 Q2 | 3.92 億美元 | 104% | 0.80 美元 | 73.7% |
| 2026 Q3 | 5.85 億美元 | 154% | 1.32 美元 | 72.4% |
近 5 季營收年增率都在 90% 以上，2026 Q3 年增率是這 5 季最高；毛利率則從 76% 左右降到 72% 左右。過去表現不代表未來。
6. 財報後股價反應
財報公布前，ALAB 在 11 月 3 日正常交易時段收在 233.62 美元、上漲 1.72%。財報公布後盤後股價上下震盪，台北時間 11 月 4 日早上約 232 美元，和收盤價差不多。
7. Growin 籌碼面怎麼看
想看大型機構最近是加碼還是減碼 ALAB，可以到 Growin 的籌碼分布頁，看機構持有率、資金流向和知名機構的持股變化。
圖：Growin ALAB 籌碼分布
8. 下次財報時間
公司還沒公布。ALAB 2025 Q4 財報在 2026 年 2 月 10 日公布，推估 2026 Q4 財報大約在 2027 年 2 月上旬盤後，以公司公告為準。
9. 接下來要看什麼
- Scorpio X 系列新客戶：第四季會有更多客戶進入試產，看 2027 年是否擴大到更多平台。
- 毛利率：調整後毛利率從 76% 左右降到約 72%，管理層長期目標約 70%，之後的變化。
- 存貨：季末存貨 2.01 億美元，2025 年底是 5,900 萬美元，要看第四季出貨後的變化。
- 新產品時程：Aries 7 送樣、Orion 2027 Q1 供貨、NPO 2027 下半年營收，是否照時程。
10. ALAB 常見問題
Astera Labs 是做什麼的？
設計 AI 伺服器和機櫃裡的連接晶片，主要產品有 Scorpio 交換晶片、Aries 訊號調節晶片、Taurus 線纜模組和 Leo 記憶體控制器。
ALAB 2026 Q3 營收多少？
5.85 億美元，季增 49%、年增 154%，高於市場預期的約 5.51 億美元。
ALAB 2026 Q3 EPS 多少？
調整後 EPS（非 GAAP）1.32 美元，市場預期約 1.19 美元；GAAP EPS 0.99 美元。
ALAB 第四季財測是多少？
營收 7.3 億～7.5 億美元，調整後毛利率約 72%，調整後 EPS 1.62～1.66 美元。
ALAB 下次財報是什麼時候？
公司還沒公布，推估大約在 2027 年 2 月上旬，以公司公告為準。
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