超微 ( AMD ) 財報分析 2025 Q3 – 營收大幅高於預期，但盤後下跌

最後更新日期：2025年11月05日

超微 AMD 於 11/04 公布 2025 Q3 ( FY 2025 Q3 ) 財報，該季度財報顯示營收、利潤皆超出市場預期，但財測和利潤率預期僅符合市場預期，導致盤後股價震盪下跌。究竟本季度 AMD 表現如何呢? AMD 股價會受到影響嗎?

重點摘要

超微 ( AMD ) 2025 財報公佈時間

今年更新季度
2025Q1	5/06
2025Q2	8/06
2025Q3	11/04
2025Q4	尚未公布

超微 ( AMD ) 2025 Q3 財報重點

在 2025 年第三季度，AMD 實現了創紀錄的 92.4 億美元總營收，與去年同期相比大幅增長了 36%，這項營收表現優於華爾街分析師平均預期的 87.6 億美元。每股盈餘則是 1.2 美元同樣高於分析師預期的 1.17 美元。

資料中心收入：第三季度達 43.4 億美元，年增 22%

第三季度資料中心部門營收達到 43.4 億美元，創下歷史新高，較去年同期增長了 22%，較上一季則增長了 34%。營收增長主要歸功於對第五代 AMD EPYC™ 處理器以及 AMD Instinct MI350 系列 GPU 的強勁需求。儘管營收大幅增長，該部門的營業利益為 10.74 億美元，營業利益年增 3%，但營益率從去年同期的 29% 下滑至 25%。

客戶與遊戲部門收入：第三季度營收為 40.48 億美元，年增 73%

客戶端業務 (Client) 營收達到創紀錄的 27.5 億美元，同比增長 46%，主要受到 Ryzen™ 處理器銷售創下新高和更豐富產品組合的推動。遊戲業務 (Gaming) 營收為 12.98 億美元 (或 $13億)，同比驚人地增長了 181%。這得益於更高的半客製化產品收入（例如用於遊戲機的晶片）以及對 Radeon™ 遊戲 GPU 的強勁需求。

嵌入式 (Embedded) 部門收入：第三季度營收為 8.57 億美元，年減 8%

嵌入式部門 (Embedded Segment)部門的營收為 8.57 億美元，較去年同期下降了 8%，但相較於上一季度則增長了 4%。超微透露，在測試與模擬、航太與國防、工業視覺和醫療保健等多個終端市場中，需求環境已經開始轉強。

超微 ( AMD ) 2025 Q2 財報延伸亮點

重要的 AI 平台合作動態 AMD 在 AI 平台方面客戶動能正在加速，包括與 OpenAI 簽署了一份策略性的多年期協議，AMD 將成為其核心首選合作夥伴，計劃部署 6 兆瓦的 AMD Instinct GPU。首批 1 兆瓦的 AMD Instinct MI450 GPU 預計將於 2026 年下半年開始部署。

此外，Oracle 也宣布將提供首個搭載 AMD「Helios」機架設計的公開 AI 超級叢集，計劃從 2026 年第三季度開始部署 50,000 顆 AMD Instinct MI450 GPU，並將持續擴展至 2027 年及之後。

AMD 董事長兼執行長蘇姿丰表示，AMD 交付了一個出色的季度，創紀錄的營收和獲利反映了市場對於其高效能 EPYC 和 Ryzen 處理器以及 Instinct AI 加速器的廣泛需求。她強調，創紀錄的第三季度表現和公司給出的強勁第四季度指引，明確標誌著 AMD 的成長軌跡正邁入一個新階段。她進一步指出，隨著運算業務的不斷擴展和資料中心 AI 業務的快速擴張，預計將推動收入和盈利的大幅增長。展望更遠的未來，蘇姿丰預期到 2027 年時，AI 業務將有望達到「數百億美元」的規模。

未來展望

對於 2025 年第四季度，AMD 預計營收中值約為 96 億美元，預測區間為 93 億美元至 99 億美元。若以中值計算，這代表著同比增長約 25%，以及環比增長約 4%。非 GAAP 毛利率預期約為 54.5%，大致符合華爾街的平均預期。儘管第四季度營收指引優於分析師預期的 92 億美元，但因為利潤率僅符合預期，且未能完全打動華爾街機構投資者，股價在盤後出現震盪下挫。如同第三季度，AMD 的第四季度展望同樣不包含任何 Instinct MI308 產品向中國出貨的收入，不過 AMD 已經收到了政府發放的一些 MI308 許可證。

分析師預期

根據 12 位分析師的預測，分析師預測 AMD 在未來一年內之股價目標價為 246 美元，最大值為 350 美元，最小值則是 134 美元，分析師建議買入 AMD 的股票，截至美國時間 2025 年 11 月 04 日的收盤價 250 美元計算，目前高於目標 1%。

Growin AI 對 AMD 的籌碼面分析

目前 AMD 籌碼分數為 4 分，主因為籌碼較為集中穩定，且機構看好中長期的未來發展。

近期加碼 AMD 的機構有 967 間，建倉機構 413 間，然而減碼機構為 864 間，清倉機構為 219 間。從 Growin 提供的 10 間比較密集受到關注的大型機構數據，本季度買入的機構為橋水基金和文藝復興基金和方舟投資。

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結語

總體而言，AMD 在 2025 年第三季度的財報表現亮眼，達成了創紀錄的 92.4 億美元總營收，年增長率高達 36%，這一優異的業績主要反映了市場對於其高效能的 EPYC 和 Ryzen 處理器，以及 Instinct AI 加速器的廣泛需求。

展望未來，AMD 執行長蘇姿丰博士（Dr. Lisa Su）表示，創紀錄的第三季度表現和強勁的第四季度指引，明確標誌著 AMD 的成長軌跡正進入一個新階段。她強調，公司不斷擴大的運算業務和快速擴展的資料中心 AI 業務，將推動營收與獲利的大幅增長，並預期到 2027 年時，AI 業務有望達到「數百億美元」的規模。儘管公司預計第四季度營收中值約為 96 億美元，優於分析師預期，但由於毛利率預期 54.5% 僅大致符合市場共識，導致股價在盤後出現震盪下挫。