軍工股這一年像在坐雲霄飛車：預算新聞一出來就漲，立法院一卡關又跌。你可能已經抱著其中一檔，正在想接下來到底要看什麼。
先給數字。116 年度國防預算 1 兆 1,225 億元，首度破兆；8 月 27 日三讀的無人機條例，再編列 6 年 2,400 億元。兩筆加起來，是台灣軍工股這兩年最大的底氣。
但錢編下去，不等於每家公司都接得到單。這篇照供應鏈位置，把台灣軍工概念股分成 5 條線，每檔附上 2026 年 9 月營收，再看美股軍工股和 ETF 怎麼對照，最後整理 559 億無人機追加預算目前卡在哪。
台灣軍工股有哪些？先看 5 條供應鏈總表
台灣軍工股大致可以分成 5 條線：整機與系統、無人艇與造船、電子戰與通訊、材料與零組件、航太維修。下面這張表，是我們整理的 14 家公司和它們 9 月的單月營收。
| 供應鏈位置 | 公司 | 在軍工裡做什麼 | 2026/9 營收（億元） | 年增率 |
|---|---|---|---|---|
| 整機與系統 | 漢翔（2634） | 軍機、發動機零件，延伸到無人機 | 31.97 | -6.7% |
| 整機與系統 | 雷虎（8033） | FPV 無人機（Overkill 系列） | 1.18 | +27.9% |
| 整機與系統 | 中光電投控 | 子公司中光電智能機器人做無人機 | 33.84 | – |
| 整機與系統 | 長榮航太（2645） | 航太維修，第一波艦載監偵型無人機得標 | 17.04 | +8.7% |
| 整機與系統 | 碳基（7719）（興櫃） | 碳纖維機體與整機組裝 | 0.29 | +960.7% |
| 整機與系統 | 世紀（5314） | 子公司詠昇取得政府無人機採購契約 | 4.73 | +45.7% |
| 無人艇與造船 | 龍德造船（6753） | 鋁合金高速艇、軍用艦艇 | 3.81 | -16.4% |
| 無人艇與造船 | 台船（2208） | 國艦國造 | 17.32 | +14.6% |
| 電子戰與通訊 | 全訊（5222） | 微波功率放大器 | 0.27 | -69.8% |
| 材料與零組件 | 和成（1810） | 無人機、無人潛艇外殼與裝甲複材 | 3.52 | +4.7% |
| 材料與零組件 | 千附精密（6829） | 國防與航太精密零件 | 2.15 | +44.1% |
| 材料與零組件 | 寶一（8222） | 航太發動機零件 | 0.81 | -1.4% |
| 材料與零組件 | 晟田（4541） | 航太零件、起落架相關加工 | 1.90 | +30.2% |
| 航太維修 | 亞航（2630） | 軍機維修、銳鳶二型無人機 | 3.38 | -42.3% |
同一張名單，碳基 9 月營收年增 960.7%，全訊卻年減 69.8%。
題材一樣熱，營收可以往兩個方向走。碳基的高成長來自很低的基期（去年同月不到 300 萬元），全訊這種接專案的公司，單月營收本來就會隨交貨時間大起大落。所以看軍工股，月營收要連看好幾個月，單看一個月很容易誤判。
國防預算為什麼一路往上？
答案很直接：連續兩年大幅成長。115 年度國防預算 9,495 億元，占 GDP 3.32%，比前一年多 22.9%；116 年度再拉高到 1 兆 1,225 億元，多了 1,730 億元。
116 年度這 1 兆 1,225 億元，包含國防部主管 6,919 億元、特別預算 2,182 億元和非營業特種基金 607 億元。以 115 年 GDP 28.6 兆元計算，占比約 3.93%；如果用 116 年預估 GDP 37.3 兆元計算，約 3.01%。
但年度預算只是一部分，另一大塊是特別條例。
立法院 5 月 8 日三讀《保衛國家安全及強化不對稱戰力計畫採購特別條例》，經費上限 7,800 億元。第一批 3,000 億元已經可以動用，項目包括 M109A7 自走砲、海馬士多管火箭、反甲型無人機飛彈、標槍和拖式 2B 飛彈；第二批 4,800 億元要等美方在一年內同意出售，才會執行，涵蓋反制無人機系統、防空飛彈和反甲飛彈存量。
更正：本文舊版寫「1.25 兆特別預算拍板」。1.25 兆元是行政院提出的版本，立法院最後通過的是 7,800 億元上限，這裡依三讀內容更正。
這兩筆錢的差別在流向。年度預算比較平均地撒在人員、維修和既有裝備上，特別條例則集中在少數大型採購，而且不少是對美軍購。對台股軍工股來說，真正會變成本土訂單的，要看下一段的無人機條例。
無人機條例三讀了：6 年 2,400 億怎麼花？
《無人機產業發展條例》在 8 月 27 日三讀，9 月 11 日公布。6 年編列 2,400 億元，原則上每年 400 億元，主管機關是經濟部，軍方採購則由國防部負責。
條例要求 2027 年起，無人機要做到全可信任供應鏈，也就是關鍵零組件不能來自中國；單筆決標超過 1 億元，30 天內要向立法院報告。行政院原本提的是 2,100 億元的特別條例，最後沒有被採納。
把時間往回推，這兩年國軍的無人機採購是這樣走的：
| 項目 | 規模 | 狀態 |
|---|---|---|
| 第一波軍用商規無人機 | 約 68.87 億元 | 2024 年 8 月決標，長榮航太、智飛、中光電智能機器人、神通得標 |
| 第二波軍用商規無人機 | 48,750 架、5 款機型（甲到戊式），2026–2027 年交貨 | 雷虎法說簡報引用軍備局資料約 460 億元；截至本文更新，我們還沒查到完整決標結果 |
| 銳鳶二型長程無人機 | 116 年度預算書列海軍 2026–2029 年近 168 億元、採購 32 架 | 原列在特別預算，後轉列年度預算 |
| 116 年度籌獲目標 | 超過 4 萬架 | 寫在國防部追加預算說明 |
第一波 68.87 億元，第二波光一家公司的簡報就寫到約 460 億元。
金額放大了好幾倍，這也是為什麼市場會對第二波標案這麼敏感。不過第二波金額各家報導不一，有媒體寫到 500 億、700 億元，我們以官方簡報引用的數字為準，等決標公告出來再更新。
559 億無人機追加預算卡在哪？
目前還在立法院審查，還沒過。行政院 9 月 3 日通過 6,076.3 億元的追加預算，國防占 1,457 億元，其中 559 億元是無人機相關項目。
這 559 億元分兩年：115 年度 138 億元、116 年度 421 億元，用來買濱海監偵無人機、濱海攻擊無人機和小型自殺無人艇。原本國防部 10 月 23 日要到立法院報告，因為颱風取消，聯席審查延到 10 月 28 日、29 日。
審查結果出來後，我們會回來更新這一段。（更新日期：2026/10/26）
對股價來說，追加預算像是一張還沒蓋章的訂單。審查順利，無人艇和無人機廠商的訂單能見度會再往後延；如果被刪減或延後，短線情緒大概會先反映。
台灣軍工概念股完整名單：5 條供應鏈逐檔看
整機與系統：漢翔、雷虎、中光電投控、長榮航太、碳基、世紀
漢翔（2634） 是台灣最大的航太製造商，業務以軍機、發動機零件為主，無人機是新延伸的一條線。9 月營收 31.97 億元，年減 6.7%，營收規模在名單裡排前段。
雷虎（8033） 原本做遙控模型，2025 年 9 月旗下 Overkill FPV 無人機取得美國國防部 Blue UAS 認證，是台灣第一家拿到的廠商。9 月營收 1.18 億元，年增 27.9%，規模還小，但成長幅度不小。
中光電投控的子公司中光電智能機器人，在第一波軍用商規無人機標案拿下微型和監偵型機種。原本的中光電 2026 年 9 月 3 日改以控股公司上櫃，9 月投控合併營收 33.84 億元，主要還是來自顯示和光學本業。
長榮航太（2645） 是第一波艦載監偵型無人機的得標廠，本業是航太維修。9 月營收 17.04 億元，年增 8.7%。
碳基（7719） 還在興櫃，做碳纖維機體和整機組裝，曾和亞航一起交付銳鳶二型先導型機。9 月營收只有 0.29 億元，年增 960.7%，高成長主要是因為基期很低。
世紀（5314） 的子公司詠昇，10 月取得約 1.32 億元的政府無人機採購契約。9 月營收 4.73 億元，年增 45.7%。
無人艇與造船：龍德造船、台船
龍德造船（6753） 做鋁合金高速艇和軍用艦艇。559 億元追加預算裡有小型自殺無人艇，這是它最直接相關的一塊。9 月營收 3.81 億元，年減 16.4%。
台船（2208） 是國艦國造的主力船廠，9 月營收 17.32 億元，年增 14.6%。
電子戰與通訊：全訊
全訊（5222） 做微波功率放大器，用在雷達和飛彈系統。9 月營收 0.27 億元，年減 69.8%，接專案型訂單的公司，月營收落差本來就大。
材料與零組件：和成、千附精密、寶一、晟田
這一層最容易被忽略，因為很多公司軍工只占一小部分。
和成（1810） 多數人認識的是衛浴，但它也做無人機、無人潛艇外殼和裝甲複合材料。法人估它的軍工營收比重，2026 年約 1 成、2027 年可能超過 15%，這是法人估計，還要看實際接單。9 月營收 3.52 億元，年增 4.7%。
千附精密（6829） 9 月營收 2.15 億元，年增 44.1%；寶一（8222） 9 月營收 0.81 億元，年減 1.4%；晟田（4541） 9 月營收 1.90 億元，年增 30.2%。這三家都是航太和國防精密加工的供應商。
航太維修：亞航
亞航（2630） 做軍機維修，也參與銳鳶二型無人機。媒體報導它的軍用維修在手訂單約 230 億元，這是市場粗估，公司沒有公開確認。9 月營收 3.38 億元，年減 42.3%。
台股軍工股和美股軍工股差在哪？
最大的差別是「軍工占多少」。美股軍工股多半以國防為主業，台股軍工股很多是本業之外多了一條軍工線。
| 比較項目 | 台股軍工股 | 美股軍工股 |
|---|---|---|
| 代表公司 | 漢翔（2634）、雷虎（8033）、龍德造船（6753） | 洛克希德馬丁（LMT）、雷神技術（RTX）、AeroVironment（AVAV）、Kratos（KTOS） |
| 主要客戶 | 國防部、中科院，以及無人機條例下的政府採購 | 美國國防部和盟國 |
| 軍工占營收 | 不少公司只是其中一塊業務 | 多數以國防為主業 |
| 股價常看什麼 | 預算審查、標案決標、月營收 | 美國國防預算、海外軍售、季度財報 |
| 資訊揭露頻率 | 每月公布營收 | 每季公布財報 |
| 可參考的 ETF | 元大全球航太與防衛科技 ETF | 美股航太國防 ETF |
美股這邊，洛克希德馬丁（LMT） 和 雷神技術（RTX） 是傳統飛彈、戰機大廠；AeroVironment（AVAV） 和 Kratos（KTOS） 比較偏無人機與無人系統，和台灣無人機題材的關係更近。
軍工股為什麼會跌？
如果你是在預算新聞最熱的時候進場，這幾個月大概不太好受。
軍工股的節奏常常是「新聞先漲、訂單後到」。預算三讀、條例通過的當下，股價會先反映期待；但從預算通過到標案決標、再到交貨認列營收，中間常常隔好幾個月。這段空窗期只要碰到審查延後、標案流標，股價就容易回吐。
另一個原因是營收跟不上。上面的表裡，漢翔、龍德造船、全訊、亞航 9 月營收都是年減。題材熱和營收成長是兩件事，跌的時候，通常就是市場在對這兩件事的落差重新定價。
用 Growin 追蹤軍工股
我們先看美股無人機族群整體走得怎麼樣，這張圖可以看到族群和大盤的距離。
回到台股，漢翔的個股頁可以先看總覽，確認目前股價和基本面的位置。
雷虎這種營收規模還小的公司，我們會更在意營收有沒有真的跟上題材。
再拿美股無人機股 AeroVironment 對照，看看趨勢評分站在哪一邊。
常見問題
台灣軍工股龍頭是哪一家？
以營收規模和業務完整度來看，漢翔（2634） 是台灣最大的航太製造商，9 月營收 31.97 億元。無人機題材裡，雷虎（8033） 是台灣第一家拿到美國 Blue UAS 認證的廠商，討論度很高。
無人機條例 2,400 億元由誰主管？
主管機關是經濟部，軍方採購由國防部負責。條例 6 年編列 2,400 億元，原則上每年 400 億元，2027 年起要求全可信任供應鏈。
台灣有軍工 ETF 嗎？
有一檔相關的：元大全球航太與防衛科技 ETF，2024 年 11 月掛牌，投資全球航太國防公司，成分股以海外公司為主。以台灣無人機或台灣軍工股為主的 ETF，我們目前還沒查到。
559 億元追加預算過了嗎？
截至 2026 年 10 月 26 日還沒。聯席審查排在 10 月 28 日、29 日，結果出來我們會更新。
美股軍工股有哪些？
傳統大廠有 洛克希德馬丁（LMT）、雷神技術（RTX）；無人機與無人系統有 AeroVironment（AVAV）、Kratos（KTOS）。
結語
台灣軍工股的底氣來自預算：116 年度國防預算 1 兆 1,225 億元、無人機條例 6 年 2,400 億元。但從表裡也看得到，9 月營收有一半以上年增、也有好幾家年減。
接下來最值得追的，是 10 月 28、29 日的 559 億元追加預算審查，和第二波無人機標案的決標公告。
本文為產業資訊整理，不構成任何投資建議。
資料來源
- 中央社：116 年度國防預算 1 兆 1,225 億元
- 中央社：115 年度國防預算 9,495 億元
- 中央社：強化不對稱戰力特別條例三讀，上限 7,800 億元
- 中央社：無人機產業發展條例三讀
- 中央社：無人機條例公布
- 中央社：行政院通過追加預算
- 經濟日報：追加預算聯席審查延期
- 經濟日報：銳鳶二型轉列年度預算
- 中央社：雷虎取得 Blue UAS 認證
- 公開資訊觀測站：上市、上櫃、興櫃公司 2026 年 9 月營收彙總
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