最後更新日期：2025年11月21日
Circle (CRCL) 在美國時間 2025/11/12 號發布 Q3 25 的財報數據， 本季財報數據營收和高於預期，但股價在財報發布後大跌 12%，究竟本季的 Circle 財報中其他數據表現如何呢 ?
Circle (CRCL) 2025 財報公佈時間
| 今年更新季度 | |
| 2025Q1 | X |
| 2025Q2 | 8/12 |
| 2025Q3 | 11/13 |
| 2025Q4 | 尚未公布 |
Circle (CRCL) 2025 Q3 財報重點
Circle 的總收入在 2025 年第三季度達到了 7.4 億美元，較去年同期顯著成長了 60%，超越了分析師原先預期的 7.08 億美元。每股盈餘則是 0.64 美元，大幅高於市場預期的 0.19 美元。
Circle 的收入來源主要來自儲備金收入，第三季度貢獻了 7.11 億美元，年增長 60%，這主要來自於平均 USDC 流通量增長了 97%。
同時，其他收入呈現爆炸性增長，第二季度達到 2,900 萬美元，較去年同期和上一季度的 2,500 萬美元大幅增加，這得益於訂閱和服務收入以及交易收入的強勁增長。
Circle (CRCL) 2025 Q2 財報延伸亮點
截至 2025 年第三季度末，Circle 旗下的 USDC 穩定幣展現了強勁的成長態勢，其期末流通量達到了 737 億美元。這項數字反映了 USDC 流通量實現了驚人的 108% 年增長，使其流通量在一年內翻了一倍多。平均而言，USDC 在本季度的流通量為 678 億美元，年增長率為 97%。
在採用方面，USDC 的鑄造和贖回活動皆顯著增加。本季度，USDC 的鑄造量為 797 億美元，年增長率高達 128%。同期贖回量為 673 億美元，年增長 112%。此外，在季度末，Circle 平臺上的 USDC 餘額達到了 102 億美元，這項指標的年增長率更是達到 1,277%。
而扣除 RLDC 的利潤在第三季度為 2.92 億美元。這項表現相較於去年同期實現了強勁的 55% 年增長。而 RLDC 毛利率（RLDC Margin），即 RLDC 佔總營收和準備金收入的百分比，在本季度為 39%。雖然 RLDC 總額增長強勁，但由於分銷成本的增長快於總收入的增長，本季度的 RLDC 毛利率相較去年同期些微下降。
USDC 在平台上的持有量（USDC on Platform）也呈現出驚人的增長。截至季度末，鏈上 USDC 的金額達到 60 億美元，同比增長高達 924%。每日加權平均平台上的 USDC 百分比為 7.4%，較去年同期成長了 5%。
在生態系統的擴張上，Circle 統計，持有超過 10 美元 USDC 的鏈上數位資產錢包數量（Meaningful Wallets）已達到 630 萬個，年增長率為 77%。公司持續宣布或擴展與 USDC 相關的關鍵合作夥伴關係，合作對象橫跨多個領域，包括 Brex、Deutsche Börse Group、Finastra、Fireblocks、Hyperliquid、Kraken、Unibanco Itaú 和 Visa 等。
Circle 也於 2025 年 10 月 28 日宣布啟動 Arc 公共測試網，有超過 100 家公司參與了 Arc 公共測試網的發布，這些參與機構代表了多個重要領域，包括：資本市場、銀行、資產管理公司、保險公司、支付、金融科技和技術業，以及數位資產生態系統的各個部分。Circle 執行長 Jeremy Allaire 表示，Arc 公共測試網的發布是「開放、可編程貨幣」周圍形成深刻且多樣化生態系統的證據。
未來展望
Circle 預計 USDC 流通量在未來多年將保持 40% 的複合年成長率（CAGR），這顯示了公司對其核心穩定幣業務長期增長的信心。在 2025 財年，公司預期其他收入將達到 7,500 萬至 8,500 萬美元，扣除分銷成本後的收入利潤率（RLDC Margin）則預計將維持在 36% 至 38% 之間，
Circle 計劃推出開放的 Layer-1 區塊鏈 Arc，專為穩定幣支付、外匯和資本市場應用而設，Arc 提供一個企業級的基礎平台，並將 USDC 作為其原生燃料代幣，具備亞秒級的結算終局性和可選的隱私控制。Arc 預計將於今年秋季在公共測試網上線，並將全面整合到 Circle 的平台和服務中，同時保持與 Circle 支持的其他數十個夥伴區塊鏈的互通性。
分析師預期
根據 14 位分析師的預測，分析師預測 CRCL 在未來一年內之股價目標價為 169.8 美元，最大值為 280 美元，最小值則是 84 美元，分析師建議持有 CRCL 的股票，截至美國時間 2025 年 11 月 13 日的 收盤價 86.3 美元計算，目前低於目標 18%。
結語
儘管財報數據亮眼，Circle 股價在財報公佈當日仍出現超過 7% 甚至一度超過 12% 的跌幅。市場的負面反應主要集中在以下幾個方面：營運費用指引上調、股票禁售期可能提前結束等等，總體而言，市場將目光更多放在了成本上升和未來利率環境的潛在風險，這些因素的擔憂蓋過了當季超預期的亮眼表現，導致股價下跌。
不過 Circle 執行長 Jeremy Allaire 在財報電話會議上強調，他們正加速從單一產品公司轉型為全面的數位金融基礎設施提供商，並透露正在研究為其 Arc 網路發行原生代幣的可能性，以促進生態系統成長。這些消息顯示公司正在積極進行長期佈局。對於佈局 CRCL 感興趣的人可以點擊下方連結前往 CRCL 的 AI 個股分析，等待 AI 趨勢分數轉為盤整的 3 分或以上再來考慮佈局會是比較保險的選擇。
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