最後更新日期：2025年08月07日
Applovin 於美國時間 08/06 公布 2025 Q2 (FY25Q2) 財報，營收與未來指引均超出市場預期，但沒能滿足更高期待的買方預期，導致盤後股價下跌 5%，究竟本季度 APP 表現如何呢? APP 股價會受到影響嗎?
Applovin ( APP ) 2025 財報公佈時間
| 今年更新季度 | |
| 2025Q1 | 5/07 |
| 2025Q2 | 8/05 |
| 2025Q3 | 11/05 |
| 2025Q4 | 尚未公布 |
Applovin ( APP ) 2025 Q2 財報重點
AppLovin 本季度營收為 12.6 億美元，年增 77% 也高過市場預期的 12.2 億美元（僅看廣告業務增長），Earnings Suprise% 為 2.81% 略低於前幾季都有超過 5% 的水平，每股盈餘則是 2.39 美元，遠遠超過市場預期的 1.96 美元，展現極強大的獲利能力。
廣告收入：第二季度達到 12.6 億美元，年增 77%
本季度是 AppLovin 營收業務僅有廣告部門的第一個季度，廣告業務在這一季年增 77% 達到 12.6 億美元，季增則是 8%，顯示出廣告業務的強勁成長動能。
AppLovin 為了專注於成長更快的廣告技術（adtech）部門，在上一季度出售了其應用程式業務，所以未來的業務將集中在廣告業務上。
Applovin ( APP ) 2025 Q2 財報延伸亮點
本季度 AppLovin 的 CAC（獲客成本） 回收期為 3.9 個月，這項指標顯示公司在獲取新客戶方面效率極高，能夠快速回收其銷售和行銷投資成本。這也意味著 AppLovin 擁有高度差異化的產品和強大的品牌聲譽，使其能有更多資源投入新產品開發，並靈活增加銷售和行銷投資。
AppLovin 的淨利率也同樣表現相當亮眼，25Q2 的淨利率達到 65%，大幅高過去年同期的 44%，顯示出極強的獲利效率增長。
在 2025 Q2 期間，Applovin 回購並扣留了 90 萬股 A 類普通股，總成本為 3.41 億美元。截至 2025 年第二季末，Applovin 流通在外的 A 類與 B 類普通股共有 3.39 億股。
未來展望
針對 2025 年第三季的財測，營收指引的中位數 13.3 億美元，高於分析師預期的 13.1 億美元，表示預計下一季度營收年增將達 60%。不過這次的預估稍低於更樂觀的買方預期 13.6 億美元，導致盤後股價下跌近 6%。執行長 Adam Foroughi 表示，即使僅靠遊戲業務，公司也有信心維持 20% 至 30% 的年增長率。他更對拓展核心市場以外的機會感到興奮，尤其是在其模式在小規模滲透率下運作如此良好時，對於服務全球所有小型企業的潛力充滿期待。
分析師預期
根據 25 位分析師的預測，分析師預測 APP 在未來一年內之股價目標價為 471 美元，最大值為 650 美元，最小值則是 250 美元，分析師建議買入 APP 的股票，截至美國時間 2025 年 8 月 06 日的 收盤價 390 美元計算，目前低於目標 20%。
Growin AI 對 APP 的籌碼面分析
目前 APP 籌碼分數為 4 分，主因為籌碼較為集中，長期而言股票會有比較穩定的成長。
近期加碼 APP 的機構有 465 間，建倉機構 196 間，然而減碼機構為 381 間，清倉機構為 149 間。從 Growin 提供的 10 間比較密集受到關注的大型機構數據， 本季度買入的機構為文藝復興基金和老虎環球。
Applovin ( APP ) 目前股價便宜嗎？
下圖為 Applovin 的股價營收比 PS Ratio 趨勢圖，可以發現目前 APP 處於歷史高估值的位置，並且也遠遠大於過去五年來的平均。目前的股價營收比是 20 初頭，位在 SaaS 軟體業的前段班，但結合營收成長率來看的話 APP 在一種高估值的軟體公司裡擁有著非常強勁的成長率，只要未來的成長預估能夠保持在 30% 以上，目前的高估值是可以被市場接受的。
結語
Applovin 靠著其核心廣告業務，即在第二季度為專注而出售應用程式業務後成長更快速的廣告技術（adtech）部門，表現仍非常強勁。該部門營收達到 12.6 億美元，不僅超越分析師預期更實現了驚人的 77% 年增長，這顯示了公司在數位廣告領域的核心實力與市場份額擴大。
儘管財報公布後股價立即下跌，但市場似乎更看重其未來展望。AppLovin 對 2025 年第三季度的財測，無論是營收（中位數 13.3 億美元）還是 EBITDA（中位數 10.8 億美元），都優於分析師的預期。公司也積極佈局新興市場，推出專為聯網電視設計的廣告技術產品 Wurl，並將其設為獨立品牌，以拓展其核心市場之外的利基市場。執行長 Adam Foroughi 對於即使只靠遊戲業務也能維持 20% 至 30% 的年增長率充滿信心，並對拓展至更廣闊的全球小型企業市場感到興奮。
總體而言，AppLovin 的 Q2 財報呈現出一個核心業務強勁、獲利能力出色、且未來展望樂觀的局面。儘管短期股價波動反映了市場對整體營收未達預期的疑慮，但其在廣告技術領域的深耕、高效的客戶獲取策略以及對新市場的積極佈局，都為其長期成長奠定了堅實基礎。
