【共同基金與ETF比較】只懂投資共同基金嗎？現在的投資趨勢在 ETF ！

最後更新日期：2023年06月15日

高費用的共同基金一直是傳統投資顧問業的缺點，使投資人難以體驗到理財的美好，而相較以 ETF 為主的機器人理財服務，主打被動投資、費用低廉的特色，與共同基金有什麼不同呢？

重點摘要

主動型投資成本高、報酬不穩，被動投資型風險分散報酬合理

就讓我們先來談談主動型投資與被動型投資的差異。主動型投資和被動型投資是兩種不同的投資策略。簡單來說，主動投資需要投資人自行研究後，選擇投資標的與時機，主要目標是打敗大盤投資績效；被動投資則是不做研究和預測，分散投資，持有整體市場上的所有投資標的，追蹤指數之市場平均報酬。

這兩種投資策略有各自的優缺點，以主動投資策略來說，對投資人來說，花費成本較高，且報酬率較不穩定，市場上大部份的投資人都是以此策略為主，期望打敗市場的高報酬率，但根據歷史資料顯示，能夠創造高於大盤報酬率的人只有少數。相較於需要花費時間研究的主動投資策略，選擇被動投資方式，則相對省時省力許多。股神巴菲特也在 2014 年給股東的信中表示：對一般非專職投資人來說，最好的投資標的是低成本的指數型基金。近年，市場上氛圍也都推崇 ETF 投資，使得愈來愈多人選擇被動投資。

以美國為例，被動投資主打的 ETF 費用低廉，共同基金費用則偏高

被動投資主打標的 ETF 為指數股票型基金。和共同基金一樣，ETF 也是採取一籃子有價證券的方式，兩者皆具有投資組合分散風險的優點。主要追蹤特定指數的報酬的 ETF，有低成本與高透明度的優點，而共同基金則是追求較高超額報酬。與共同基金相較起來，ETF 的管理費用較低，共同基金管理費用較高。

美國市場相同現象興起：被動型投資報酬率勝於主動型投資

我們以 S&P(SPIVA) 的資料中擷取兩種類型之基金 : 股票型基金、債券型基金，我們可以發現，這兩個類型下的被動投資 ETF 的年化報酬率皆高於主動投資的共同基金。這更加驗證實務上，在中長期擊敗大盤的共同基金比例甚少，以及越來越多投資人將其資產配置的元件由傳統的共同基金轉換成 ETF 的原因。

∎以股票型基金為例，ETF平均報酬率勝於共同基金表現

以股票型基金為例，可以看出來 ETF (S&P Composite 1500) 在一年、三年、五年之報酬率皆勝於共同基金 (All Domestic Funds)。

[註1]S&P COMPOSITE 1500 :This is a broad, market-capitalization-weighted index of 1500 stocks. This index is comprised of three size-based indices: the S&P 500, S&P MidCap 400, and S&P SmallCap 600, which measure the performance of large-, mid-, and small-cap stocks, respectively. This index represents 90% of U.S. equities.
Source: S&P Dow Jones Indices LLC. Data as of June 30, 2019. (S&P spiva)

∎以高風險固定收益基金為例，ETF平均報酬率勝於共同基金表現

以高風險固定收益基金為例，可以看出來高收益型、MBS、新興市場之ETF 在一年、三年、五年之報酬率皆勝於共同基金。

[註1]BLOOMBERG BARCLAYS HIGH YIELD BOND INDEX : This index includes all fixed income securities with a maximum quality rating of Ba1/BB+ (including defaulted issues), a minimum amount outstanding of USD 100 million, and at least one year to maturity.
[註2]High-Yield Funds : High Current Yield Funds
Source: S&P Dow Jones Indices LLC. Data as of June 30, 2019. (S&P spiva)

[註1]BLOOMBERG BARCLAYS BROTHERS MORTGAGE-BACKED SECURITIES INDEX:This index includes 15- and 30-year fixed-rate securities backed by mortgage pools of the Government National Mortgage Association (GNMA), Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC), and Federal National Mortgage Association (FNMA).
[註2]Mortgage-Backed Securities Funds : U.S Mortgage Funds and GNMA Funds
Source: S&P Dow Jones Indices LLC. Data as of June 30, 2019. (S&P spiva)

[註1]BLOOMBERG BARCLAYS EMERGING MARKETS INDEX :This index includes fixed- and floating-rate USD-denominated debt from emerging markets.
Source: S&P Dow Jones Indices LLC. Data as of June 30, 2019. (S&P spiva)

∎以低風險固定收益基金為例，ETF 平均報酬率勝於共同基金表現

以低風險固定收益基金為例，可以看出來長期、中期、短期公債型 ETF在一年、三年、五年之報酬率皆勝於共同基金。

[註1]BLOOMBERG BARCLAYS LONG GOVERNMENT BOND INDEX : This index consists of U.S. Treasury and U.S. Government agency bonds with maturities greater than 10 years.
[註2] Government Long Funds : General U.S. GovernmentFunds and General U.S. Treasury Funds
Source: S&P Dow Jones Indices LLC. Data as of June 30, 2019. (S&P spiva)

[註1]BLOOMBERG BARCLAYS INTERMEDIATE GOVERNMENT BOND INDEX : This index consists of U.S. Treasury and U.S. Government agency bonds with maturities from 1 to 10 years.
[註2]Government Intermediate Funds : Intermediate U.S. Government and Short-Intermediate U.S. Government
Source: S&P Dow Jones Indices LLC. Data as of June 30, 2019. (S&P spiva)

[註1]BLOOMBERG BARCLAYS 1-3 YEAR GOVERNMENT BOND INDEX : This index consists of U.S. Treasury and U.S. Government agency bonds with maturities from one to three years.
[註2]Government Short Funds : Short U.S. Government Funds and Short U.S. Treasury
Source: S&P Dow Jones Indices LLC. Data as of June 30, 2019. (S&P spiva)

全球資金變動顯示共同基金呈現淨流出，ETF呈現淨流入

根據 2019 年 ICI 的 investment company fact book 統計 2009-2018 年的資料指出，指數基金和 ETF 共流入 16000 億美元，而共同基金同期卻流出為 14000 億美元。我們可以從此全球的資金變動發現近年來共同基金持續呈現淨流出，而 ETF 則持續仍呈現淨流入，顯現 ETF 受到全球投資人的青睞越趨明顯，共同基金的熱潮漸退，證實主動型投資愈來愈式微，被動型投資漸漸崛起。