最後更新日期：2025年10月17日
隨著美國聯準會於 2025 年正式啟動降息循環，全球資金版圖正悄然發生變化。降息不僅象徵貨幣政策由緊轉鬆，更成為引爆市場新一輪資金行情的催化劑。對投資人而言，如何掌握降息受惠族群、搶先布局新一代成長型概念股，成了今年下半年最熱門的話題。本篇文章將深入解析降息對資本市場的影響，並帶你認識具代表性的「降息概念股」──從 AI 驅動的放款平台到新型數位金融生態圈，讓你在降息資金潮中找到最佳投資新契機。
一、降息背景說明
當市場開始預期或迎來降息循環時，股市往往也隨之進入一波資金重新布局的關鍵時期。近期，美國經濟數據顯示通膨壓力逐步緩解，加上景氣增速放緩，使市場對 FED 降息的預期升溫。
在今年九月市場也迎來了自 2024 年來的首度降息，利率從 4.25 %—4.50 % 降至 4.00 %—4.25 %。
降息本質上代表貨幣政策從緊縮轉為寬鬆，利率下行將降低企業融資成本，也讓消費者的借貸意願上升，進一步刺激資金流入市場。這樣的環境通常有利於資本市場情緒回暖，對成長型企業和資金敏感度高的族群尤其具有顯著影響，因此也催生所謂的「降息概念股」投資熱潮。
二、降息對股市的影響
利率下行對股市的影響往往透過「資金成本」與「市場流動性」兩大途徑發酵。首先當 Fed 下調政策利率後，企業融資的成本將同步下降。無論是發債籌資、擴張投資或營運貸款，較低的利率都能減輕財務負擔，進而提升企業盈餘預期與估值空間。對成長型企業而言，這類環境特別有利於推進業務擴張計畫，也更容易吸引資金進場。
其次，降息也會刺激消費者的借貸與支出意願。房貸、車貸、信用貸款利率的下降，使家庭可支配所得增加，進一步推動消費需求。當企業收益提升、經濟活動轉趨活絡，股市的基本面支撐也會相對穩固。
此外，降息亦帶來「資金再配置」的效果。當債券報酬率下滑，市場資金會自然流向風險性資產，包括股票、ETF 及高收益資產，推升市場估值與交易活絡度。這種流動性充裕的環境，往往會帶來資金行情的正面循環：資金湧入 → 股價上漲 → 投資信心提升 → 更多資金進場，形成典型的多頭推升動能。
不過，這種刺激並非沒有界線。若降息的背景來自景氣下行壓力或就業疲弱，市場也可能出現「基本面與資金面拉扯」的現象，導致股市表現出現時間差或產業輪動。對投資人而言，理解降息帶來的結構性資金流向，有助於提前掌握哪些族群將成為資金追逐的焦點。
三、降息概念股
以下將和大家詳細講解市場上有哪些產業、標的將會在降息環境下明顯受益：
Upstart（UPST）
Upstart（UPST) 是一家美國的金融科技公司，定位為 AI 驅動的貸款平台，建立一套模型與平台，將借款需求（consumer loan）與銀行／信用合作社等貸款機構配對，讓這些金融機構可以利用 Upstart 的 AI 模型與風控能力來承接貸款業務。 Upstart 的願景是：「成為一個隨時可用、涵蓋各類信用產品的信用平台」。
從下圖可以看到，UPST 的營收來源業務分為平台及推薦費用淨額以及服務及其他費用，其中大部分來自平台及推薦費用淨額，推薦費用（Referral Fees）指的是當 Upstart 成功將符合資格的借款人推薦給其合作的銀行或信用合作社，並使銀行完成貸款發放時，銀行需支付給 Upstart 一定的推薦費用。這部分費用反映了 Upstart 作為中介撮合借款人和銀行之間交易的服務價值。
平台使用費（Platform Fees）則是銀行為使用 Upstart 提供的AI貸款承保模型、自動化流程、技術和客戶服務等平台功能所支付的費用。即使銀行自行獲得借款人，若使用 Upstart 的技術進行風險評估和審核，也需支付此平台費用。
在最新季度 UPST 的總收入達 2.57 億美元，年增長 102%，主要受成交量增長 154% 至 28.2 億美元推動。每股盈餘則是 0.36 美元，高過市場預期的 0.25 美元。
UPST 對於 2025 年第三季度的財測相當樂觀，公司預計收入約為 2.8 億美元，其中包括約2.75 億美元的手續費收入及約 500 萬美元的利息淨收入。這代表收入同比增長超過 72%，反映持續強勁的業務增長動能。每股盈餘 EPS 預計為0.083美元，同比提升 218.45%，顯示公司盈利能力持續改善。
從業務細分來看，Upstart 在住宅貸款和汽車貸款領域的擴展勢頭強勁，轉化率提升帶動放款規模增加。公司也計劃通過AI技術優化風險評估和服務效率，並加強資本合作夥伴關係以支援貸款資金需求。
根據下圖自 Growin 的 AI 個股分析，UPST 在價值面上為中等的 4 分，表示目前公司在營運面上較為穩定，但並未展現出優異的成長，可以觀察在降息環境底下 UPST 未來幾季的財務表現能否有較大的成長。籌碼面則是優異的 4 分，表示機構普遍較為看好 UPST 的發展，正在積極佈局中。
👉 前往 UPST 詳細的 AI 個股分析
SoFi Technologies, Inc.（SOFI）
SoFi Technologies, Inc.（簡稱 SoFi） 以「一站式數位金融服務」為核心，致力於透過線上平台和行動應用提供個人貸款、學生貸款再融資、房屋貸款、投資、銀行帳戶、信用卡與保險等多元金融產品和服務。
SoFi 希望以創新科技優化金融服務體驗，強調透明、方便與個人化，讓用戶能在單一 App 中完成借貸、理財投資與日常消費等需求。此外，SoFi 也提供企業端的技術平台解決方案，成為美國市場最具代表性的數位金融生態系之一。
如下圖，SoFi 的業務模式就是打造「一站式數位金融超市」，從存款、信用卡、投資、貸款到會員服務全面覆蓋，用戶不需要分散在不同金融機構，就能在 SoFi 平台上完成完整的財務規劃與交易。這種「平台化 + 生態系」的策略，不僅提升了用戶便利性，也讓 SoFi 得以透過交叉銷售與會員制度，增加用戶終身價值（LTV）。
SOFI 業務分析
從下圖來自 Growin 的 SOFI 營收分佈可以發現，貸款業務仍然是主要收入來源，其次為金融服務和技術平台收入。SOFI 的貸款業務主要是幫助會員在不同人生階段取得資金，解決學費、購屋、債務整合等需求，並且 SoFi 將數位化流程與會員福利結合，降低傳統金融機構的繁瑣與不透明。
在最新的 25Q2 季度 貸款部門 營收達 4.435 億美元，年增率 30%，主要來自個人貸款需求強勁以及房屋貸款業務也大幅成長，其中本季個人貸款發放額達 70 億美元，較去年同期成長 66%，創下單季新高。
並且 SOFI 在風險面控管良好，個貸年化淨損失率降至 2.83%，90 天逾期率僅 0.42%，顯示資產品質穩健，公司也會適度出售部分逾期貸款控制風險。
高利率環境下，用戶對於債務整合（如債務重組貸款）需求上升，也是推升 SOFI 貸款業務成長的動力之一。
如下圖，SOFI 的最新一季度的會員增長和產品新增方面表現非常突出，顯示公司用戶基礎及產品採用率的雙重擴張。
會員增長方面，SoFi 新增會員達85萬人，令其會員總數達到 1,175 萬，這代表年增長率約34%。會員的穩定增長反映了公司在個人理財和金融科技市場的吸引力增強，尤其是在年輕族群和數字化理財需求持續擴大的背景下。此外，會員數的提升也為 SoFi 後續交叉銷售更多金融產品奠定了堅實基礎。
在產品新增方面，SoFi 本季度新增 126 萬個產品（包括貸款、投資、信用卡、保險等金融服務產品），使產品總數達到 1,714 萬，年增率同樣達到 34%。這表明現有會員的產品採用深度在持續提升，用戶不僅是平台的會員，更積極使用 SoFi 多元化的金融產品，提升平台的用戶黏性和收入多元化。
再以下圖的 Growin AI 個股分析來看，SOFI 目前擁有中等 3 分的 AI 價值評分，顯示 AI 認為 SOFI 目前的公司營運狀況和財務健康度尚可，不過籌碼分數則是優異的 4 分，表示機構籌碼對於 SOFI 正持續加倉買入，看好未來的發展。
👉 前往 SOFI 詳細的 AI 個股分析
結語
綜合以上分析，降息循環不僅為市場資金再分配與風險偏好轉變創造機會，也讓具備高資金敏感度及強成長動能的標的成為焦點。以 Upstart 與 SoFi 為例，在低利環境下，貸款平台與數位金融服務公司能有效提升放款規模、擴大產品採用率，並持續優化風險控管及盈利能力。儘管現階段整體市場景氣尚存不確定性，投資人可優先留意此類降息受惠族群，並追蹤企業未來幾季的財務表現與籌碼動向，把握資金行情推升下的佈局機會。
【Growin Discord 投資交流社群誠摯邀請！】
好消息來啦 🎉 Growin 投資交流社群正式上線！ 不論你是投資新手還是資深老手，都歡迎加入 Growin 的 Discord 投資交流頻道，與投資同好們一起交流市場趨勢、個股資訊，並獲取第一手的投資洞察！
