高通 (QCOM) 財報分析 23 Q2 - 需求低迷影響獲利，財測指引遜色

最後更新日期：2023年08月22日

晶片大廠高通 QCOM 於 8/2 公布 2023 Q2 ( FY 2023 Q3 ) 財報，本季表現略低於華爾街預期，且在營收及第四季財測指引的部分仍未達市場期待。究竟本季 QCOM 財報表現如何呢? QCOM 股價將如何受到影響呢？

高通 ( QUALCOMM ) 為全球 CDMA 與無線技術領導廠，全球前二大手機晶片廠商，從事設計、開發、製造及銷售數位通訊產品，業務涵蓋技術領先的 3G/4G/5G 晶片、系統軟體以及開發工具和產品，產品應用於包括網路設備、寬頻網關設備、手機及全球其他連網設備等無線解決方案。

重點摘要

QCOM 財報表現 Q2 23

QCOM 本季營收年減 -23%、低於預期，EPS 報 1.87 美元、超越分析師預期的 1.81 美元。在總體環境逆風下，手機市場前景不佳，下季展望明顯低於市場共識，公司預告營收與獲利的衰退幅度都將擴大。

營運狀況

本季營收達 84.4 億美元，相比去年同期下降 23%，而淨利則達 18 億美元，相比去年同期更下滑52%，值得一提的是每股盈餘達 1.83 美元，雖同比微幅下降但超越市場普遍預期。

QCOM 營收來源 :
- QCOM 營收來源於手機晶片、專利授權、物聯網和汽車四大領域，又可分為核心晶片與軟體業務 ( QCT ) 和技術授權業務 ( QTL ) ，本期在總營收和稅前盈餘方面， QCT 技術業務和 QTL 技術授權業務皆呈下降趨勢。
- QCT 業務部分含手機晶片、物聯網和汽車。手機晶片部門營收下降 -25% 至 52.6 億美元、遠低於分析師預估；物聯網部門營收年減 -24% 至 14.9 億；汽車部門相關收入較去年同期增長 13% 至 4.34 億美元，但與 Q2 的年增率相比放緩。
- 在技術授權 (QTL) 業務部份，本季營收則達 12.3 億美元，相比去年同期下降 19%。

執行長 Cristiano Amon 將本季令人失望的業績，歸咎於中國經濟復甦緩慢和充滿挑戰的總體經濟環境，由於仍然難以預測復甦的時點，而且客戶對前景仍保持謹慎態度，因此假設庫存會在年底前持續調整。

雖然手機晶片庫存目前正朝著更健康的的水準發展，但 QCOM 指出，中國（佔高通 60% 銷售）尚未恢復到預期的水準，在消費者開始對新手機表現出更大的興趣前，增長可能難以捉摸。另外高通也提到，物聯網晶片庫存仍然很高，因為需求受經濟逆風影響顯得疲軟。

公司表示，由於他們認為需求不會立即反彈，考量到市場的不確定性，計劃在 2024 財年上半年實施額外的成本削減措施，包含進一步裁員，以確保高通可以繼續處於有利的位置，但仍會保留對戰略重點的投資，讓高通能夠在整個行業開始恢復時更強大的崛起。

未來展望

QCOM 預計下一季營收為 81～89 億美元（年減 -25%），明顯低於市場共識的 87.9 億；每股盈餘則預估落在 1.8～2 美元（年減 -39%），亦未達市場預期，而這兩項數據的年減幅度相繼本季度都預估會進一步擴大。

由於總經環境逆風、中國手機需求復甦不如預期，QCOM 預期 2023 年全球手機出貨量可能會至少「年減高個位數」，不過仍預計手機銷量將在假日季節時段開始增長。另外，下半年預定將針對平價手機推出 Snapdragon 4 Gen 2 晶片，可能也有助於刺激銷量。

分析師預期

根據 32 位分析師預測，QCOM 股價未來 12 個月的預測平均為 137.87 美元，最大值與最小值分別為 157 美元、95 美元，並且建議投資人買入 QCOM 股票，以美國時間 2023/8/21 號的 QCOM 股價 110.68 美元計算，與平均值差距 24.57 %。

Growin AI 對 QCOM 的籌碼面分析

目前 QCOM 籌碼面分數為較高的 3 分，籌碼較為集中，長期而言股票會有比較穩定的成長。

從機構持有率來看，QCOM 的籌碼較為集中，從 2019 Q1 至 2023 Q2 期間，機構持有率基本維持於相同水準之間，而 2023 Q2 的機構持有率為 70.2%，可以發現市場大部分的股票皆被機構所持有。而 2023 Q1 的加碼機構有 955 間，減碼機構為 958 資金的流出大於流入。從 Growin 提供的 10 間比較密集受到關注的大型機構數據，目前 Caxton 基金、橋水基金、索羅斯投資和文藝復興持有該公司股票。